Autor: Gerhard Winzer
Rizikové triedy aktív ako napríklad akcie, zaznamenali zvýšenie cien na začiatku roka. Hlavnou otázkou pre investora je, či toto oživenie po prudkom poklese v štvrtom kvartáli je udržateľné.
Menová politika podporuje finančné trhy
Najsilnejšia podpora pre trhy prichádza opäť z menovej politiky:
- Americký Fed sa vzdal svojej tendencie ďalšieho zvyšovania úrokových sadzieb. V dôsledku toho sa rozplynuli obavy hospodárstva a trhov nad príliš vysokými úrokovými sadzbami (nateraz). Očakávania úrovne úrokových sadzieb o nasledujúcich 12 mesiacoch sa zo septembrových úrovni 0,8 percentuálneho bodu znížili, očakáva sa skôr ich mierny pokles (pozri graf 2). Americký Fed naznačil aj svoj zámer ukončiť proces znižovania súvahy skôr, než sa všeobecne očakávalo (t. j. viac likvidity).
- ECB spomenula riziká pre hospodárstvo (t. j. riziká recesie). Je tak ešte menej pravdepodobné, že sa súčasná veľmi expanzívna menová politika čoskoro zmení.
- V Číne bol podiel povinných minimálnych rezerv opakovane znížený (t. j. viac a lacnejšej likvidity pre banky). Miera rastu bilancie centrálnej banky sa v decembri zvýšila po klesajúcom trende počas celého roka.
Zhrnutie
Hlavným motívom odklonu od postupného sprísňovania prostredia menovej politiky je všeobecne zhoršenie finančného prostredia (t. j. klesajúce ceny akcií, širšie spready = rizikové prirážky). To neznamená, že ceny akcií nebudú klesať. Zámerom je zastaviť negatívnu spätnú väzbu zo zhoršenia finančného prostredia na hospodárstvo. Zdá sa, že sa to momentálne podarilo. A (možné) ukončenie oslabovania rastu v prvej polovici roka v kombinácii so stále expanzívnym postojom centrálnych bánk podporuje (zatiaľ) rizikové triedy aktív (akcie, rozvíjajúce sa trhy). To si tiež bude vyžadovať, aby sa zastavil pokles predstihových indikátorov hospodárskeho rastu.
Originálny zdroj informácie: https://blog.de.erste-am.com/konstruktive-zentralbanken/
Právne upozornenie:
Uvedené informácie slúžia na marketingové účely. Pokiaľ nie je uvedené inak, zdrojom informácií je spoločnosť Erste Asset Management GmbH. Našimi komunikačnými jazykmi sú nemčina a angličtina.
Prospekt pre fondy pre podniky kolektívneho investovania do prevoditeľných cenných papierov (PKIPCP) (rovnako ako jeho prípadné zmeny) je vypracovaný v súlade s ustanoveniami rakúskeho zákona o investičných fondoch InvFG z roku 2011 a zverejnený v úradnom vestníku „Amtsblatt zur Wiener Zeitung“. Pre alternatívne investičné fondy (AIF), ktoré sú pod správou spoločnosti Erste Asset Management GmbH, sa podlá ustanovení zákona o správcoch alternatívnych investičných fondov (AIFMG) v súlade s rakúskym zákonom o investičných fondoch InvFG 2011 vyhotovujú „Informácie pre investorov podľa §21 AIFMG“. Prospekt, „Informácie pre investorov podľa § 21 AIFMG“, ako aj Dokument s kľúčovými informáciami sú potenciálnym investorom k dispozícii vždy v aktuálnom znení na internetovej stránke www.erste-am.com v sekcii mandatory publications a takisto k dispozícii bezplatne v sídle správcu fondu a v sídle banky, ktorá vykonáva funkciu depozitára. Presný dátum posledného zverejnenia prospektu fondu, jazyky, v ktorých je Dokument s kľúčovými informáciami k dispozícii, ako aj ďalšie možné miesta, kde sú dokumenty k dispozícii, sú uvedené na internetovej stránke www.erste-am.com.
Tento dokument slúži ako dodatočná informácia pre našich investorov a je založený na aktuálnych vedomostiach osôb poverených prípravou textu v čase prípravy. Naše analýzy a závery sú všeobecné a nezohľadňujú individuálne potreby našich investorov, čo sa týka výnosov, zdaňovania, alebo tolerancie rizika. Minulá výkonnosť nie je spoľahlivým indikátorom budúcej výkonnosti fondu. Zloženia portfólia fondov, ktoré sú uvedené v tomto dokumente, sú založené na ich aktuálnom stave vývoja na trhu v čase vytlačenia. V rámci aktívneho manažmentu sa uvedené zloženia portfólia fondov môžu kedykoľvek zmeniť.