Autor: Dieter Kerschbaum 

V Turecku môžeme vidieť vlnu optimizmu, ktorá súvisí s víťazstvom opozičného kandidáta Ekrema Imamogluho vo voľbách na primátora Istanbulu. Víťazstvo opozície dáva investorom nádej, že v krajine dôjde k ekonomickým a politickým zmenám. Istanbulská burza ako aj turecká líra reagovali pozitívne. Portfólio manažér fondu ESPA STOCK INSTANBUL, Alexandre Dimitrov, vysvetľuje aké má krajina šance otočiť súčasný negatívny hospodársky vývoj.

Ako hodnotíte úspech člena opozície vo voľbách primátora v Istanbule? 

Je pozitívne, že AKP a úradujúci prezident Erdogan tento výsledok akceptovali. Aj keď by som zatiaľ neočakával výraznejšie politické uvoľnenie v krajine, víťazstvo opozície v najväčšom tureckom meste s viac ako 10 miliónmi voličov je jasným signálom. AKP je vo svojej podstate strana, ktorá podporuje ekonomiku a investorov. Jej členovia a vedúci predstavitelia by teraz mali naliehať na vládu a prezidenta Erdogana, aby sa vrátili k tejto politike. A Imamoglu (čo znamená „syn imáma“) je v skutočnosti konzervatívec, jeho žena nosí šatku. Tento vývoj je o znovunastolení dôvery, čo bude fungovať len krok za krokom.

Niektoré riziká ale pretrvávajú, v neposlednom rade konflikt s USA kvôli plánovanému nákupu protiraketového systému S-400 z Ruska. Aký je Váš názor? 

Je to nepochybne ďalšie riziko, ktoré môže viesť k novým sankciám zo strany USA. Turecko je dôležitým partnerom NATO. Prvé dodávky by mali byť uskutočnené v júli. USA by mohlo na to reagovať tým, že zablokuje účasť Turecka na spoločnej výrobe stíhacieho lietadla F-35 (zdroj: Spiegel online).

Ako sa darí tureckej ekonomike?

Nálada sa od začiatku roka zlepšila, rovnako ako aj dôvera manažérov za mesiac jún (CEIC - index dôvery sektorov). Využitie kapacít sa zvýšilo na najvyššiu úroveň od septembra 2018 (zdroj: Bloomberg). Avšak očakáva sa, že hospodárstvo v tomto roku bude klesať o -1,5 %.

Deficit obchodnej bilancie k aprílu (na medziročnej báze) klesol o 66 %, pričom vývoz vzrástol o 7 % a dovoz o 14 % (zdroj: Bloomberg). Tržby v sektore služieb vzrástli o 30 %. V sektore cestovného ruchu očakávame dvojciferné tempo rastu v tomto roku. Vzhľadom na výrazné znehodnotenie meny v posledných rokoch, sa populárne destinácie v Turecku stali  cenovo dostupnejšie.

Turecké hospodárstvo je závislé od dovozu surovín. V dôsledku slabej líry stúpajú ceny tovarov a investícií zo zahraničia. Turecká vláda ako aj korporátny sektor tiež zistili, že je čoraz ťažšie splácať dlhy denominované v dolároch. Avšak toto sa začalo pomaly meniť.

„Tento vývoj je o znovunastolení dôvery, čo bude fungovať len krok za krokom“ - Alexandre Dimitrov, manažér fondu ESPA STOCK ISTANBUL.

Čo by mala vláda urobiť, aby podporila oživenie hospodárstva?   

To nie je príliš ťažké. Vláda sa musí snažiť o fiškálnu politiku, ktorá bude postavená na pevných základoch. Potom znovu získa dôveru investorov. Musí byť tiež jasné, že centrálna banka koná nezávisle a zodpovedne. Bude to trvať istý čas, kým sa dôveryhodnosť a toky zahraničného kapitálu obnovia na pôvodné úrovne. Musíme však na pamäti aj to, že Turecko má 80 miliónov obyvateľov a väčšina je mladá s potenciálom rastu spotreby.

Ako reagovala burza na politické a ekonomické riziká v posledných rokoch?

Turecký akciový trh (v EUR) v posledných piatich rokoch patril k celosvetovo najhorším, čo sa týka výkonnosti. Slabá domáca mena len dopĺňa problémy. Od začiatku roka 2018 stratila turecká líra 53 % voči americkému doláru (k 30.6.2019, zdroj: Bloomberg). Turecká centrálna banka bola zjavne neskoro a váhala vo svojej reakcii na vývoj. Zvýšila len základnú úrokovú sadzbu, keď inflácia v minulom roku vzrástla na 24 %.