Autor: Adam Vranka | 5 min. čítania

 

Presne pred 55 rokmi sa malej skupinke vedcov z Kalifornskej univerzity podarilo poslať prvú správu cez počítačovú sieť ARPANET. Prvá poslaná správa smerovala do Stanfordského výskumného inštitútu a jej obsah znel „LO“. V správe malo byť slovo „LOGIN“ ale systém padol hneď po odoslaní týchto dvoch písmen. Vtedy to nebol internet ako ho poznáme dnes, ale vytvoril základy, na ktorých sa dalo stavať.

Za nasledujúcich 55 rokov prešiel internet zaujímavým vývojom a vysporiadal sa s rôznymi prekážkami. V roku 1969 nikto nečakal, že sieť inštitútu ARPA, ktorý bol založený Americkým ministerstvo obrany, zmení život takmer všetkých obyvateľov planéty. Podľa údajov platformy Statista používa internet približne 67% obyvateľov sveta.

Internet využilo vo svoj prospech mnoho firiem a pre mnohé prestavuje základ ich podnikania dodnes. A práve spoločná trhová kapitalizácia 3 najväčších internetových firiem - Alphabet (materská spoločnosť Googlu), Amazon a Meta Platforms prekonala nedávno milník 5 biliónov amerických dolárov.

 

Na obrázku môžeme vidieť cenu za jednu akciu týchto spoločností a ich výkonnosť od začiatku roka. Trhová kapitalizácia týchto spoločností len za tento rok narástla dokopy o viac ako 1 bilión dolárov. Takéto nárasty nie sú z historického hľadiska úplne bežné. Čo teda stojí za takýmto výnimočným rastom?

 

Raketový rast poháňaný najmä AI a odolnou ekonomikou USA

Umelá inteligencia alebo AI, neustále omieľaný pojem, s ktorým sme sa všetci za posledné roky stretli veľa krát. Túto technológiu ale tieto firmy dokázali využiť a už teraz tvrdia, že jej vplyv môžeme vidieť a prepisuje sa im aj do celopodnikových ziskov. AI pomáha týmto firmám v mnohých oblastiach, je to napríklad zefektívňovanie ich procesov, ktoré vedie k úspore času aj nákladov, alebo ju využívajú pri lepšom a presnejšom cielení reklamy a produktov na zákazníkov. CEO Mety Mark Zuckerberg pri oznamovaní posledných finančných výsledkov napríklad povedal, že lepšie cielenie pomocou AI pomohlo zvýšiť čas strávený na Facebooku o 8 % a na Instagrame o 6 %. CEO Microsoftu Satya Nadella zasa očakáva, že tržby z AI čoskoro dosiahnu 10 miliárd dolárov ročne.

Svoj podiel na raste týchto spoločností má aj ekonomika USA, ktorá je pre mnohých prekvapivo stále odolná a vo veľmi dobrom stave. Makroekonomické ukazovatele ako nezamestnanosť, rast ekonomiky alebo inflácia sa vyvíjajú pozitívne a momentálne sa do najbližších mesiacov neočakáva nejaká výrazná zmena. Aj pre to sa nielen akcie spomenutých firiem obchodujú na historických cenových maximách. Historické maximá sme nedávno mohli vidieť aj na všetkých troch najdôležitejších amerických akciových indexoch Dow Jones, S&P 500 a Nasdaq Composite.

 

Nič nie je zadarmo

Investície do AI, konkrétnejšie do dátových centier, ktoré poskytujú výpočtovú kapacitu a poháňajú umelú inteligenciu sú každým rokom vyššie a vyššie. Bavíme sa tu o desiatkach miliárd dolárov každý kvartál. Aj keď sa mnohým akcionárom zdá, že tieto výdavky sú až príliš veľké a majú negatívny vplyv na ziskové marže, CEOs týchto spoločností tvrdia, že výdavky na AI sú opodstatnené a v budúcich rokoch by mali byť ešte vyššie. Podľa nich umelá inteligencia predstavuje jedinečnú príležitosť a podľa slov CEO Alphabetu Sundara Pichaia je riziko nedostatočného investovania do AI dramaticky vyššie ako riziko nadmerného investovania.

 

Na obrázku môžeme vidieÅ¥ kapitálové náklady (CAPEX) Å¡tyroch Big tech spoločností za jednotlivé kvartály. Nedávno tieto 4 spoločnosti reportovali svoje finančné výsledky za tretí kvartál 2024 a dokopy ich kapitálové náklady za tento kvartál boli okolo 60 miliárd dolárov. Veľká časÅ¥ týchto nákladov smeruje najmä na investície do AI infraÅ¡truktúry. Analytici americkej banky City očakávajú, že kapitálové výdavky týchto Å¡tyroch spoločností za celý rok dosiahnu 209 miliárd dolárov, čo predstavuje medziročný nárast o 42 %.

 

Záver

Je otázne, či je umelá inteligencia na toľko prelomová a prínosná, aby do nej tieto spoločnosti investovali každý kvartál desiatky miliárd dolárov. To ukáže až budúcnosÅ¥. Ak sa ale vrátime k Ãºvodu, ani od prvej počítačovej siete nikto neočakával, že zmení fungovanie sveta. Smartfóny vlastní podľa údajov Statista takmer 70% obyvateľov planéty. Bez internetu by ich využitie bolo určite oveľa menÅ¡ie.

Očakávania od umelej inteligencie sú aktuálne vysoké, čo sa prejavuje aj na ocenení akcií týchto veľkých firiem. Valuácie sú ale už teraz pre mnohých investorov vysoké a niekedy stačí len malé zaváhanie alebo neuspokojivé finančné výsledky a akcie môžu spadnúť za deň o viac ako 5 %. Tak či onak, realita je taká, že minimálne jedna z týchto spoločností tvorí základ portfólia mnohých investorov alebo podielových fondov a zároveň aj základ digitálneho života väčšiny sveta. Akcie týchto spoločností je možné nájsÅ¥ aj vo viacerých naÅ¡ich podielových fondoch ponúkaných na Slovensku ako napr. v akciových fondoch Fond maximalizovaných výnosov, ERSTE STOCK TECHNO, Fond budúcnosti alebo v zmieÅ¡anom fonde Aktívne portfólio.

Na obrázku môžeme vidieť kapitálové náklady (CAPEX) štyroch Big tech spoločností za jednotlivé kvartály. Nedávno tieto 4 spoločnosti reportovali svoje finančné výsledky za tretí kvartál 2024 a dokopy ich kapitálové náklady za tento kvartál boli okolo 60 miliárd dolárov. Veľká časť týchto nákladov smeruje najmä na investície do AI infraštruktúry. Analytici americkej banky City očakávajú, že kapitálové výdavky týchto štyroch spoločností za celý rok dosiahnu 209 miliárd dolárov, čo predstavuje medziročný nárast o 42 %.

 

Záver

Je otázne, či je umelá inteligencia na toľko prelomová a prínosná, aby do nej tieto spoločnosti investovali každý kvartál desiatky miliárd dolárov. To ukáže až budúcnosť. Ak sa ale vrátime k úvodu, ani od prvej počítačovej siete nikto neočakával, že zmení fungovanie sveta. Smartfóny vlastní podľa údajov Statista takmer 70% obyvateľov planéty. Bez internetu by ich využitie bolo určite oveľa menšie.

Očakávania od umelej inteligencie sú aktuálne vysoké, čo sa prejavuje aj na ocenení akcií týchto veľkých firiem. Valuácie sú ale už teraz pre mnohých investorov vysoké a niekedy stačí len malé zaváhanie alebo neuspokojivé finančné výsledky a akcie môžu spadnúť za deň o viac ako 5 %. Tak či onak, realita je taká, že minimálne jedna z týchto spoločností tvorí základ portfólia mnohých investorov alebo podielových fondov a zároveň aj základ digitálneho života väčšiny sveta. Akcie týchto spoločností je možné nájsť aj vo viacerých našich podielových fondoch ponúkaných na Slovensku ako napr. v akciových fondoch Fond maximalizovaných výnosov, ERSTE STOCK TECHNO, Fond budúcnosti alebo v zmiešanom fonde Aktívne portfólio.

Upozornenie: Tento dokument je marketingovým oznámením a slúži ako doplnkový zdroj informácií pre investorov, pričom je založený na najlepších informačných zdrojoch dostupných v čase jeho vytvorenia. Uvedené analýzy a závery majú všeobecnú povahu a nezohľadňujú individuálne potreby investorov, pokiaľ ide o výnos, zdaňovanie a mieru akceptovateľného rizika. Informácie boli spracované bez zohľadnenia osobnej situácie možných prijímateľov a ich znalostí a skúseností v oblasti investovania, nepredstavujú poskytnutie investičného poradenstva alebo investičného prieskumu, nie sú ani návrhom na uzatvorenie obchodu zo strany správcovskej spoločnosti a nevyplývajú z neho žiadne záväzky. Výnosy z investície do podielových fondov dosiahnuté v minulosti nie sú zárukou budúcich výnosov. Zdrojom použitých informácii je Erste Asset Management GmbH, so sídlom Am Belvedere 1, 1100 Viedeň, Rakúsko, zapísaná v Obchodnom registri Obchodného súdu Viedeň pod registračným číslom 102018 b, podnikajúca v Slovenskej republike prostredníctvom organizačnej zložky Erste Asset Management GmbH, pobočka Slovenská republika, so sídlom Tomášikova 48, 832 65 Bratislava, IČO: 51 410 818, zapísaná v Obchodnom registri Mestského súdu Bratislava III, oddiel: Po, vložka č.: 4550/B, ak nie je uvedené inak. Informácie obsiahnuté v tomto dokumente nie je dovolené ďalej rozširovať bez predchádzajúceho súhlasu spoločnosti Erste Asset Management GmbH, pobočka Slovenská republika.