Autor: APA FINANCE / ERSTE AM COMMUNICATIONS | 6 min. čítania

Globálne hospodárstvo: MMF s pozitívnejším výhľadom

Globálne hospodárstvo by mohlo v tomto roku rásť výraznejšie, než sa očakávalo. Medzinárodný menový fond (MMF) vo svojom najnovšom svetovom hospodárskom výhľade prezentuje optimistickejší pohľad na súčasný rok. Očakáva sa, že globálny rast v roku 2024 dosiahne 3,1 %, čo je o 0,2 bodu viac, ako sa očakávalo v októbri 2023. Na  rok  2025  MMF očakáva rast na úrovni  3,2 %.

Hospodárstvo je prekvapivo odolné

Podľa expertov MMF sa ukazuje zotavenie svetovej ekonomiky z pandémie koronavírusu, následkov vojny na Ukrajine a vysokej inflácie ako prekvapivo odolné. Inflácia mala na trh práce a produktivitu menší vplyv, ako experti predpokladali, a tiež zo svojich rekordných hodnôt klesá rýchlejšie, ako sa očakávalo. V dôsledku toho sa na mnohé krajiny zmierňuje tlak spôsobený zvyšovaním úrokových sadzieb a centrálne banky opäť získavajú flexibilitu na postupné uvoľňovanie menovej politiky.

MMF na rok 2024 stále očakáva globálnu mieru inflácie na úrovni 5,8 %, ktorá v roku 2025 klesne na 4,4 %. V prípade priemyselných krajín je prognóza na úrovni 2,6 %, resp. 2,0 % v porovnaní s 4,6 % v roku 2023. S poklesom inflácie sa však mnohé ekonomiky musia vrátiť aj k väčšej disciplíne vo svojich rozpočtoch, aby boli pripravené na prípadné budúce krízy, tvrdí MMF.

Poznámka: Prognózy nie sú spoľahlivým ukazovateľom budúcich výsledkov. Upozorňujeme, že investovanie do cenných papierov zahŕňa riziká aj príležitosti.

Graf: MMF prognóza globálneho rastu

2023-2025 prognóza reálneho HDP

Vybrané krajiny, medziročná zmena v %

Hospodárstvo v Číne a USA

MMF považuje hospodárstvo dvoch najväčších národných ekonomík, USA a Číny, za mimoriadne silné a v súlade s tým zlepšil svoje prognózy pre obe krajiny. Prognóza rastu USA na rok 2024 bola výrazne zvýšená o 0,6 bodu na 2,1 %, pričom na rok 2025 sa očakáva 1,7 %.

V prípade Číny sa na tento rok predpokladá rast na úrovni 4,6 %, čo je o 0,4 bodu viac v porovnaní s predchádzajúcimi očakávaniami, a mierne zníženie na 4,1 % v roku 2025, čo znamená oživenie druhého najväčšieho národného hospodárstva po ukončení prísnej nulovej politiky koronavírusu. Podľa MMF k oživeniu prispel silný domáci dopyt, uvoľnená menová politika a daňové úľavy.

MMF však v nasledujúcich rokoch očakáva slabší rast Číny. Na rok 2028 je predpokladaný rast len na úrovni 3,4 % v dôsledku slabej produktivity a starnutia populácie. Podľa prognózy sa očakáva aj nárast inflácie. Okrem toho experti MMF uvádzajú ako potenciálny rizikový faktor krízu v čínskom sektore nehnuteľností.

Silný rast v Indii

V prognóze na rok 2024 vykazuje India spomedzi hlavných ekonomík najsilnejší rast, a to na úrovni 6,5 %. Podľa MMF je kľúčovým faktorom prekvapivo odolný domáci dopyt v krajine. Indická vláda plánuje, že do troch rokov sa hospodárstvo krajiny stane tretím najväčším na svete, a to prostredníctvom investičných stimulov a podpory priemyselného sektora. India by mohla ťažiť aj zo skutočnosti, že mnohé spoločnosti v súčasnosti prehodnocujú svoje záväzky voči Číne.

Prognóza mierneho rastu eurozóny

MMF očakáva v roku 2024 pre eurozónu rast na úrovni 0,9 %. Hospodárska oblasť utrpela najmä v dôsledku vojny na Ukrajine, ale teraz by sa mala zotaviť. Podľa prognózy MMF by hlavnou hnacou silou oživenia eurozóny mala byť zvýšená spotreba po poklese cien energií a celkové zmiernenie cenového tlaku.

V prípade Spojeného kráľovstva MMF predpovedá v roku 2024 len mierny rast na úrovni 0,6 %. Vďaka očakávanému poklesu inflácie a jej pozitívnemu vplyvu na reálne príjmy by sa v roku 2025 mal rast vo Veľkej Británii zrýchliť na 1,6 %. Aj v Japonsku sa v roku 2024 očakáva len mierny hospodársky rast na úrovni 0,9 % a následne 0,8 % v roku 2025.

Zníženie prognóz pre Nemecko

Nemecká ekonomika bude v tomto a nasledujúcom roku pravdepodobne rásť, ale menej výrazne, ako sa pôvodne očakávalo. MMF sa domnieva, že Nemecku sa tento rok nepodarí dosiahnuť viac ako 0,5 % rast, pričom v roku 2025 sa predpokladá rast na úrovni 1,6 %. V porovnaní s októbrovými odhadmi ide o zníženie o 0,4 bodu. Pozitívom je, že tvrdé pristátie je podľa globálneho hospodárskeho výhľadu nepravdepodobné. V minulom roku sa nemecká ekonomika v skutočnosti znížila o 0,3 %, čiastočne v dôsledku slabého vývozu a slabej spotreby. Táto situácia bude pravdepodobne pretrvávať aj v roku 2024, keďže Nemecko, ktoré je exportnou krajinou, bude pravdepodobne naďalej trpieť vyššími cenami energií a oslabovaním svetového obchodu.

Prognóza pod dlhodobým priemerom

Podľa MMF bude geopolitické napätie, ako napríklad vojna na Ukrajine a konflikt na Blízkom východe, naďalej spomaľovať medzinárodný obchod. Na roky 2024 a 2025 sa očakáva miera rastu na úrovni 3,3 % a následne 3,6 %, čo je pod dlhodobým priemerom rastu obchodu na úrovni 4,9 %.

Napriek miernemu zlepšeniu je výhľad svetového hospodárstva v dlhodobom porovnaní podľa prognóz MMF slabý. Priemerná miera rastu v rokoch 2000 až 2019 bola 3,8 %. Mnohé krajiny sa masívne zadlžili počas pandémie koronavírusu a neskôr na zmiernenie vysokých cien energií. Vládna podpora sa teraz postupne znižuje, čo tiež tlmí rast.

Ako investovať do globálnej ekonomiky?

Aj keď sú prognózy odborníkov MMF pod dlhodobým priemerom, výhľad rastu zostáva pozitívny. Dobrá správa pre investorov: "Mäkké pristátie" ekonomiky po prudkom zvýšení úrokových sadzieb v USA a Európe je možné. Ako však môžu investori profitovať z hospodárskeho rastu ako celku alebo v jednotlivých regiónoch? Tu je niekoľko príkladov:

Americké akcie:

ERSTE RESPONSIBLE STOCK AMERICA investuje do mnohých spoločností so sídlom v Severnej Amerike. Spoločnosti vo fonde pochádzajú prevažne zo Spojených štátov a väčšina z nich patrí do sektora informačných technológií. Portfólio ale zahŕňa aj veľké spoločnosti zo zdravotníctva, priemyselného a finančného sektora.

Pri výbere akcií do portfólia fondu sa zohľadňujú aj kritériá udržateľnosti. Cieľom je investovať predovšetkým do spoločností, ktoré sú priekopníkmi v oblasti udržateľnosti. Viac informácií o kritériách v našich udržateľných fondoch nájdete tu.

Poznámka: Na základe minulej výkonnosti nie je možné vyvodiť spoľahlivé závery o budúcej výkonnosti fondu.

Grafy:

Príležitosti a riziká v skratke

Výhody pre investora

·           Široko diverzifikovaná investícia do severoamerických akcií (USA a Kanada).

·           Účasť v ekologicky, zodpovedne a sociálne pôsobiacich spoločnostiach.

·           Aktívny výber akcií na základe fundamentálnych kritérií.

·           Príležitosti na atraktívne zhodnotenie kapitálu.

Riziká, ktoré treba zvážiť

·           Cena fondov môže výrazne kolísať (vysoká volatilita).

·           Vzhľadom na investovanie v cudzích menách môže hodnota fondu kolísať v dôsledku zmien výmenného kurzu.

·           Je možná kapitálová strata.

·           Riziká, ktoré môžu byť pre fond významné, sú najmä: úverové riziko a riziko protistrany, riziko likvidity, riziko úschovy, riziko derivátov a operačné riziko. Komplexné informácie o rizikách fondu nájdete v prospekte alebo v informáciách pre investorov podľa § 21 zákona o alternatívnych investičných fondoch, časť II „Informácie o rizikách“.

Poznámky ERSTE RESPONSIBLE STOCK AMERICA

Fond uplatňuje aktívnu investičnú politiku a nie je orientovaný na referenčnú hodnotu. Aktíva sa vyberajú na základe vlastného uváženia a rozsah rozhodovania správcovskej spoločnosti nie je obmedzený.

Ďalšie informácie o udržateľnom zameraní fondu ERSTE RESPONSIBLE STOCK AMERICA, ako aj o zverejňovaných informáciách v súlade s Nariadením o zverejňovaní informácií (nariadenie (EÚ) 2019/2088) a Nariadením o taxonómii (nariadenie (EÚ) 2020/852) nájdete v aktuálnom prospekte, v časti 12 a v prílohe „Zásady udržateľnosti“. Pri rozhodovaní o investovaní do fondu ERSTE RESPONSIBLE STOCK AMERICA by sa mali zohľadniť všetky charakteristiky alebo ciele fondu ERSTE RESPONSIBLE STOCK AMERICA opísané v dokumentoch fondu.

Európske akcie:

ERSTE RESPONSIBLE STOCK EUROPE investuje do akcií vybraných európskych spoločností. Portfólio zahŕňa spoločnosti zo širokého spektra odvetví, ako sú financie, zdravotníctvo, priemysel a IT. Najväčšiu váhu v rámci krajín má v súčasnosti Francúzsko, po ktorom nasleduje Spojené kráľovstvo a Nemecko.

Pri výbere akcií do portfólia fondu sa zohľadňujú aj kritériá udržateľnosti. Cieľom je investovať predovšetkým do spoločností, ktoré sú priekopníkmi v oblasti udržateľnosti. Viac informácií o kritériách v našich udržateľných fondoch nájdete tu.

Poznámka: Na základe minulej výkonnosti nie je možné vyvodiť spoľahlivé závery o budúcej výkonnosti fondu.

Graf:

Príležitosti a riziká v skratke

Výhody pre investora

·           Široko diverzifikovaná investícia do európskych akcií.

·           Účasť v ekologicky, zodpovedne a sociálne pôsobiacich spoločnostiach.

·           Aktívny výber akcií na základe fundamentálnych kritérií.

·           Príležitosti na atraktívne zhodnotenie.

Riziká, ktoré treba zvážiť

·           Cena fondov môže výrazne kolísať (vysoká volatilita).

·           Vzhľadom na investovanie v cudzích menách môže hodnota fondu kolísať v dôsledku zmien výmenného kurzu.

·           Je možná kapitálová strata.

·           Riziká, ktoré môžu byť pre fond významné, sú najmä: úverové riziko a riziko protistrany, riziko likvidity, riziko úschovy, riziko derivátov a operačné riziko. Komplexné informácie o rizikách fondu nájdete v prospekte alebo v informáciách pre investorov podľa § 21 zákona o alternatívnych investičných fondoch, časť II „Informácie o rizikách“.

Poznámky ERSTE RESPONSIBLE STOCK EUROPE

Fond uplatňuje aktívnu investičnú politiku a nie je orientovaný na referenčnú hodnotu. Aktíva sa vyberajú na základe vlastného uváženia a rozsah rozhodovania správcovskej spoločnosti nie je obmedzený.

Ďalšie informácie o udržateľnom zameraní fondu ERSTE RESPONSIBLE STOCK EUROPE, ako aj o zverejňovaných informáciách v súlade s Nariadením o zverejňovaní informácií (nariadenie (EÚ) 2019/2088) a Nariadením o taxonómii (nariadenie (EÚ) 2020/852) nájdete v aktuálnom prospekte, oddiele 12 a prílohe „Zásady udržateľnosti“. Pri rozhodovaní o investovaní do fondu ERSTE RESPONSIBLE STOCK EUROPE by sa mali zohľadniť všetky charakteristiky alebo ciele fondu ERSTE RESPONSIBLE STOCK EUROPE opísané v dokumentoch fondu.

Akcie rozvíjajúcich sa trhov:

ERSTE STOCK EM GLOBAL investuje do vybraných spoločností z globálnych rozvíjajúcich sa trhov. Patrí medzi ne aj Čína a India - obe krajiny majú vo fonde veľké zastúpenie. Portfólio fondu zahŕňa ale napríklad aj akcie z Taiwanu, Južnej Kórey, Brazílie a Mexika. Takmer tretina spoločností vo fonde pôsobí v sektore IT.

Poznámka: Z minulej výkonnosti nie je možné vyvodiť spoľahlivé závery o budúcej výkonnosti fondu.

Grafy:

Príležitosti a riziká v skratke

Výhody pre investora

·           Široko diverzifikované investície do spoločností na rozvíjajúcich sa trhoch s malými kapitálovými investíciami.

·           Aktívny výber akcií na základe fundamentálnych kritérií.

·           Účasť na príležitostiach rastu na globálnych rozvíjajúcich sa trhoch.

·           Príležitosti na zhodnotenie kapitálu.

·           Fond je vhodný ako doplnok k existujúcemu akciovému portfóliu a je určený na dlhodobé zhodnocovanie kapitálu.

Riziká, ktoré treba zvážiť

·           Cena fondov môže výrazne kolísať (vysoká volatilita).

·           Investícia na rozvíjajúcich sa trhoch má vyšší rizikový potenciál ako investícia na rozvinutých trhoch.

·           Vzhľadom na investovanie v cudzích menách môže čistá hodnota aktív v eurách kolísať v dôsledku zmien výmenného kurzu.

·           Je možná kapitálová strata.

·           Riziká, ktoré môžu byť pre fond významné, sú najmä: úverové riziko a riziko protistrany, riziko likvidity, riziko úschovy, riziko derivátov a operačné riziko. Komplexné informácie o rizikách fondu nájdete v prospekte alebo v informáciách pre investorov podľa § 21 zákona o alternatívnych investičných fondoch, časť II „Informácie o rizikách“.

Poznámky ERSTE STOCK EM GLOBAL

Fond uplatňuje aktívnu investičnú politiku. Aktíva sa vyberajú na základe vlastného uváženia. Fond je orientovaný na benchmark (z licenčných dôvodov je konkrétne pomenovanie použitého indexu uvedené v prospekte (12.) alebo v KID „Ciele“). Zloženie a výkonnosť fondu sa môžu v krátkodobom alebo dlhodobom horizonte výrazne alebo úplne odchýliť od benchmarku v pozitívnom alebo negatívnom smere. Rozhodovacia právomoc správcovskej spoločnosti nie je obmedzená.

Slovník technických pojmov nájdete na tomto odkaze: Fund Glossary (erste-am.at)

Originálny zdroj informácie: Global Economy: IMF with more positive outlook - Erste Asset Management (erste-am.com)