Autor: APA FINANCE / ERSTE AM COMMUNICATIONS | 6 min. čítania

 

Tento mesiac zloží Donald Trump po druhýkrát od roku 2016 prísahu ako 45. prezident Spojených štátov amerických. Trumpov návrat do Bieleho domu a jeho možné plány už vyvolávajú rozruch. V posledných týždňoch novozvolený prezident USA vyslovil niekoľko zdanlivo abstraktných požiadaviek, ako napríklad, že Dánsko by malo predať Grónsko Spojeným štátom a že Kanada by mala byť začlenená do Spojených štátov ako 51. federálny štát.

Zatiaľ čo Trumpove zahraničnopolitické nápady už vyvolávajú medzinárodné nepokoje, trhy netrpezlivo očakávajú rozhodnutia v oblasti hospodárskej politiky, ktorými začne svoje druhé funkčné obdobie. Hlavná pozornosť sa tu sústreďuje na republikánom plánované clá. Hráči na trhu sa obávajú, že clá by mohli viesť k novým obchodným vojnám, ale aj k rastu inflácie. Čo ďalšie možno od Trumpovej politiky očakávať?

 

Vyššie clá na zníženie obchodného deficitu

Trump už počas volebnej kampane oznámil rozsiahle clá. Tvrdí, že americké spoločnosti by potom opäť vyrábali viac v USA, a tak by vytvárali pracovné miesta. Hneď na začiatku svojho funkčného obdobia chce Trump zaviesť vysoké dovozné clá na všetok tovar z Mexika a Kanady, ako aj dodatočné clá na tovar z Číny. Podľa stredajšej správy CNN by Trump mohol vyhlásiť stav národnej hospodárskej núdze, aby vytvoril podmienky pre vyhlásenie nových ciel.

Trump chce clami bojovať proti chronicky vysokému obchodnému deficitu USA. Jeho tŕňom v oku je, že USA v rámci obchodu s mnohými obchodnými partnermi viac dovážajú, ako vyvážajú. Obchodný deficit USA sa v poslednom období naďalej zvyšuje. Podľa údajov amerického ministerstva obchodu v decembri hodnota dovozu prevýšila hodnotu vývozu o 78,2 miliardy dolárov. Trump už počas svojho prvého funkčného obdobia zaviedol clá na mnohé krajiny, čo však na vysokom obchodnom deficite nič nezmenilo.

 

Clá sa však týkajú aj Európy. Trump pohrozil EÚ clami, ak nebude dovážať viac ropy a plynu z USA. Európu by však už ovplyvnili clá na Mexiko, Kanadu a Čínu, a to najmä nemecký automobilový priemysel. Mnohí výrobcovia a dodávatelia využívajú Mexiko ako miesto výroby s nízkymi nákladmi a obsluhujú odtiaľ aj trh USA.

Trumpove colné plány by sa dotkli európskeho aj amerického automobilového priemyslu. Zdroj obrázku: unsplash

Samotní americkí výrobcovia by však mohli byť zasiahnutí ešte viac ako nemecký automobilový priemysel, keďže dodávajú súčiastky z Mexika. Podľa Trumpovho oznámenia sa nové clá budú vzťahovať aj na automobilové súčiastky. Podľa priemyselných zdrojov preto nemeckí výrobcovia automobilov dúfajú, že sa spoja so svojimi americkými konkurentmi, aby Trumpa od jeho colných plánov odradili.

 

Trumpove plány by mohli vyvolať obchodnú vojnu

Odborníci sa tiež obávajú, že vysoké clá by mohli vyvolať odvetné opatrenia zo strany dotknutých krajín, a tým vyvolať obchodné vojny. Čína by mohla vrátiť úder, najmä preto, že Trump prisľúbil clá na čínsky dovoz vo výške až 60 %. Peking sa už pripravuje na tvrdú konfrontáciu s Washingtonom a už dal jasne najavo, že je schopný vrátiť úder.

Keď americká vláda na jeseň oznámila nové sankcie proti čínskym spoločnostiam vyrábajúcim čipy, Číňania reagovali nezvyčajne tvrdo. Peking nielenže začal protimonopolné vyšetrovanie amerického výrobcu čipov Nvidia. Čínska vláda tiež zakázala vývoz základných nerastných surovín do Spojených štátov, ktoré sú nevyhnutné na výrobu čipov. Podľa zasvätených osôb najvyšší čínski politici teraz zvažujú aj znehodnotenie jüanu v reakcii na hroziace americké clá.

Čínska vláda už plánuje opatrenia na prípravu na hroziace clá USA. Zdroj obrázku: Yue Yuewei Xinhua / Eyevine / picturedesk.com

Obchodný konflikt s Čínou by mohol ovplyvniť aj Európu. Podľa odborníkov by sa Peking mohol pokúsiť predávať viac lacných čínskych výrobkov na európskom trhu, čím by sa nemecký priemysel dostal pod tlak. Okrem už vrelého sporu o čínske elektronické automobily by to mohlo viesť aj k novým konfliktom medzi Bruselom a Pekingom.

 

Hrozí návrat inflácie?

Ekonómovia tiež varujú, že vysoké dovozné clá by mohli zvýšiť spotrebiteľské ceny aj v USA. Americké spoločnosti nemôžu zo dňa na deň nahradiť výrobky, ktoré získavajú z Kanady, Mexika alebo Číny, domácou výrobou. Vyššie náklady na tovar, ktoré vzniknú v dôsledku dovozných ciel, spoločnosti pravdepodobne prenesú na spotrebiteľov, čo opäť podporí infláciu.

 

Tým by sa znížil manévrovací priestor amerického Fedu pre zníženie úrokových sadzieb, v ktoré dúfajú akciové trhy. Samotná centrálna banka nedávno signalizovala pomalšie tempo znižovania úrokových sadzieb. Fed očakáva, že do konca roka 2025 uskutoční jedno alebo maximálne dve zníženia sadzieb, každé o štvrť percentuálneho bodu. V septembri sa ešte počítalo so štyrmi zníženiami.

 

Aktuálne ekonomické údaje smerujú nahor

Aktuálne ekonomické údaje v USA každopádne ukazujú smerom nahor, ale aj vďaka tomu sa zníženie úrokových sadzieb zdá byť o niečo menej pravdepodobné. K rastu v poslednom období prispievajú predovšetkým poskytovatelia služieb, zatiaľ čo priemysel oslabuje. Zverejnený index ISM pre poskytovateľov služieb dosiahol 54,1 bodu, čo je viac ako 53,5 bodu, ktoré očakávali ekonómovia.

Ekonomický barometer tak signalizoval prekvapivé zlepšenie nálady v sektore služieb. Okrem toho sa v USA nečakane zvýšil dopyt po zamestnancoch. Podľa údajov amerického ministerstva práce počet voľných pracovných miest na konci decembra vzrástol výraznejšie, než sa očakávalo, a dosiahol približne 8,1 milióna.

 

Ekonomika USA pokračuje v rozmachu

Ako v decembri oznámilo americké ministerstvo obchodu, hrubý domáci produkt USA vzrástol v treťom štvrťroku medziročne o 3,1 %. V letných mesiacoch boli motorom ekonomiky súkromné spotrebiteľské výdavky, ktoré sa zvýšili o 3,7 %, čo je o niečo viac, ako sa pôvodne počítalo. Medzinárodný menový fond (MMF) tiež nedávno zvýšil svoju prognózu rastu USA a za minulý rok očakáva plus 2,8 %.

 

Víťazi a porazení z pohľadu priemyslu

Americká ekonomika začína nový rok pozitívne. Prvé mesiace Trumpovho pôsobenia v úrade však môžu priniesť výzvy nielen pre obchodné vzťahy, ale aj pre jednotlivé priemyselné odvetvia. Farmaceutický sektor bude pravdepodobne trpieť nielen clami na dovážané komponenty. Trump chce riešiť vysoké ceny liekov a za ministra zdravotníctva vymenoval aj samozvaného aktivistu proti očkovaniu Roberta F. Kennedyho ml.

Na druhej strane, ropný priemysel môže dúfať v podporu. Trump chce zvýšiť ťažbu ropy v USA a podporiť tento priemysel. Zbrojárske spoločnosti by mohli profitovať z Trumpovho plánovaného zvýšenia výdavkov v tejto oblasti. Na druhej strane sa niektorí ekonómovia obávajú potenciálneho štátneho dlhu, ktorý by mohlo priniesť Trumpovo plánované zníženie daní a výdavkov.

 

Originálny zdroj informácie: https://blog.en.erste-am.com/trumps-tariff-plans-a-game-with-no-winners/

Slovník technických pojmov nájdete na tomto odkaze: www.erste-am.sk/investicny_slovnik

Príručku investora do podielových fondov nájdete na tomto odkaze: www.erste-am.sk/prirucka-investora

Mesačný komentár finančných trhov nájdete na tomto odkaze: www.erste-am.sk/mesacny-komentar

Upozornenie: Tento dokument je marketingový materiál. Všetky údaje pochádzajú od spoločnosti Erste Asset Management GmbH, pokiaľ nie je uvedené inak. Naše komunikačné jazyky sú nemčina a angličtina. Prospekt pre UCITS (vrátane všetkých zmien a doplnení) sa zverejňuje v súlade s ustanoveniami InvFG 2011 v aktuálne platnom znení. Informácie pre investorov podľa § 21 AIFMG sú pripravené pre alternatívne investičné fondy (AIF) spravované spoločnosťou Erste Asset Management GmbH v súlade s ustanoveniami AIFMG v spojení s InvFG 2011. Prospekt fondu, Informácie pre investorov podľa § 21 AIFMG a Dokument s kľúčovými informáciami sú k dispozícii v aktuálnom znení na internetovej stránke www.erste-am.com v sekcii povinné publikácie alebo ich možno získať v aktuálnom znení bezplatne v sídle správcovskej spoločnosti a v sídle depozitárskej banky. Presný dátum posledného zverejnenia prospektu fondu, jazyky, v ktorých je k dispozícii dokument s kľúčovými informáciami, a všetky ďalšie miesta, kde je možné dokumenty získať, sú k dispozícii na webovom sídle www.erste-am.com. Súhrn práv investorov je k dispozícii v nemčine a angličtine na webovej stránke www.erste-am.com/investor-rights, ako aj v sídle správcovskej spoločnosti. Správcovská spoločnosť môže rozhodnúť o zrušení opatrení, ktoré prijala v súvislosti s distribúciou podielových listov v zahraničí, s prihliadnutím na regulačné požiadavky. Naše analýzy a závery majú všeobecný charakter a nezohľadňujú individuálne potreby investorov z hľadiska príjmov, zdanenia a ochoty podstupovať riziko. Minulá výkonnosť nie je spoľahlivým ukazovateľom budúcej výkonnosti fondu. Upozorňujeme, že investície do cenných papierov so sebou okrem tu uvedených príležitostí prinášajú aj riziká. Hodnota akcií a ich výnosy môžu rásť a klesať. Pozitívny alebo negatívny vplyv na hodnotu investície môžu mať aj zmeny výmenných kurzov. Z tohto dôvodu môžete pri spätnom odkúpení akcií získať nižšiu sumu, ako bola vaša pôvodne investovaná suma. Osobám, ktoré majú záujem o kúpu podielov v investičných fondoch, odporúčame, aby si pred prijatím investičného rozhodnutia prečítali aktuálny(-é) prospekt(-y) fondu a Informácie pre investorov podľa § 21 AIFMG, najmä upozornenia na riziká, ktoré obsahujú. Ak je menou fondu iná mena ako domáca mena investora, zmeny príslušného výmenného kurzu môžu mať pozitívny alebo negatívny vplyv na hodnotu jeho investície a výšku nákladov vynaložených vo fonde - prepočítané na jeho domácu menu. Informácie o obmedzeniach predaja podielov fondu americkým občanom nájdete v príslušných informáciách v prospekte fondu a v Informáciách pre investorov podľa § 21 AIFMG. Tlačové chyby a omyly vyhradené.