Autor: Alexander Weiss | 5 min. čítania
Tretí štvrťrok tohto roka priniesol vítaný nárast akcií v oblasti environmentálnych a čistých technológií. Hoci geopolitické napätie a domáca politická neistota (najmä v Spojených štátoch) naďalej dominujú v správach, odvetvie environmentálnych technológií sa ukazuje ako čoraz odolnejšie voči krátkodobým narušeniam.
Politická neistota neoslabuje optimizmus
Politická situácia v Spojených štátoch zostáva nestabilná. Prezident Trump pravidelne vyvoláva podráždenie svojou rétorikou – najmä v súvislosti s obnoviteľnými zdrojmi energie a opatreniami na ochranu klímy. Napriek tomu bol v júli prijatý komplexný legislatívny balík s názvom „One Big Beautiful Bill“ (OBBB), ktorý vytvára lepšie podmienky, ako sa očakávalo, pre mnohé spoločnosti pôsobiace v oblasti environmentálnych technológií.
Rozpor medzi verejnou rétorikou a skutočnou legislatívou v Spojených štátoch je zrejmý. Kým rôzne vládne agentúry a ministerstvá zaujímajú negatívny postoj, mnohé spoločnosti v environmentálnom sektore sú v zákulisí optimistické. Výsledky za posledné dva štvrťroky potvrdzujú túto dôveru: vývoj tržieb a ziskov výrazne prekonal očakávania, hoci spoločnosti sú na verejnosti opatrné, aby sa vyhli politickým útokom.
Umelá inteligencia: hnací motor dopytu po energii
Rýchly rozvoj v oblasti umelej inteligencie (AI) zostáva kľúčovou otázkou. Rozširovanie dátových centier spôsobuje skutočný investičný boom – najmä medzi technologickými gigantmi, ako sú Google, Amazon a Microsoft. V súčasnosti nič nenasvedčuje tomu, že by tento boom mal čoskoro skončiť. V nedávnom rozhovore generálny riaditeľ Facebooku Mark Zuckerberg povedal, že hoci by bolo „nešťastné“, keby Meta „nesprávne investovala niekoľko sto miliárd (!) do dátových centier“, riziko „na druhej strane je vyššie“.
Upozornenie: spoločnosti uvedené v tomto článku boli vybrané ako príklady a nepredstavujú investičné odporúčania.
Tieto infraštruktúrne projekty sú mimoriadne energeticky náročné a zvyšujú dopyt po spoľahlivom a škálovateľnom dodávaní energie. Obnoviteľné zdroje energie ponúkajú v tomto smere rozhodujúcu výhodu: sú k dispozícii v kratšom čase ako konvenčné elektrárne.
Pojem „speed to power“ výstižne opisuje súťaž o čo najrýchlejšie dodávanie energie. Nedostatok ľahko dostupnej elektriny v Spojených štátoch je teraz taký extrémny, že staré jadrové elektrárne sa opäť pripájajú k sieti, aby uspokojili dopyt – ale aj ich počet je obmedzený. Opätovné spustenie vyradenej jadrovej elektrárne trvá viac ako štyri roky a výstavba novej najmenej desať rokov. V porovnaní s tým sú veterná, solárna a batériová energia často prevádzkyschopné do jedného roka – čo je výhoda v súťaži, v ktorej nikto nechce zaostávať.
Zameranie spoločnosti: Bloom Energy
Spoločnosť Bloom Energy poskytuje špeciálne riešenie v oblasti rýchleho napájania. Spoločnosť ponúka palivové články, ktoré môžu byť napájané vodíkom, bioplynom alebo zemným plynom. Palivové články využívajú tieto palivá na výrobu elektrickej energie prostredníctvom elektrochemického procesu, ktorý v porovnaní so spaľovaním znižuje znečistenie ovzdušia o viac ako 99 % a emisie CO2 až o 45 %.
S týmito palivovými článkami sa napríklad prevádzkovatelia dátových centier môžu odpojiť od elektrickej siete na 100 % a vyrábať si vlastnú elektrinu. To tiež znamená, že sa dá vyhnúť dlhým čakacím dobám na pripojenie k elektrickej sieti, čo umožňuje rýchlejšie sprevádzkovanie dátových centier. V porovnaní s ročnými dodacími lehotami pre rôzne zdroje energie a zdĺhavým procesom pripájania k elektrickej sieti môže Bloom Energy vyrábať elektrinu do 90 dní od objednávky.
Od začiatku roka akcie spoločnosti Bloom Energy posilnili o približne 300 % a za posledný rok ich nárast presiahol 700 %. V akciovom fonde ERSTE GREEN INVEST naďalej investujeme do spoločnosti Bloom Energy a sme optimistickí, pokiaľ ide o jej dlhodobé vyhliadky.
Upozornenie: Minulé výnosy nie sú spoľahlivým ukazovateľom budúceho vývoja hodnoty. Upozorňujeme, že investícia do cenných papierov so sebou okrem opísaných príležitostí prináša aj riziká.
Výkonnosť fondov: výrazné oživenie
Dva akciové fondy zamerané na environmentálne technológie, ERSTE GREEN INVEST a ERSTE WWF STOCK ENVIRONMENT, zaznamenali po aprílovom Dni oslobodenia výrazné zisky. Mnoho subjektov do týchto spoločností stále takmer neinvestuje. To otvára ďalší potenciál, ak by sa zvýšil záujem inštitucionálnych investorov.
Hodnota jednotlivých akcií, ako napríklad Array Technologies, sa od apríla viac ako zdvojnásobila. Napriek týmto ziskom zostávajú valuácie atraktívne. Tretí štvrťrok sme využili na cielené realokácie rozšírením pozícií v silne predávaných akciách, ako sú Shoals Technologies, Sunrun a Solaredge. Zároveň sme realizovali zisky v Bloom Energy a Nextracker. Pozornosť sa naďalej sústreďuje na energetický segment, ktorý ponúka najväčšie príležitosti zo štrukturálneho hľadiska, a to ako v oblasti výroby elektrickej energie, tak aj v oblasti skladovacích riešení a infraštruktúry distribučnej siete.
Ocenenie a výhľad: fundamentálna sila ako hnacia sila
Ocenenia našich fondov zostávajú v historickom porovnaní atraktívne. Pomer (forward) P/E fondu ERSTE WWF STOCK ENVIRONMENT je 18,3x, zatiaľ čo pomer fondu ERSTE GREEN INVEST je 20,7x – výrazne nižší ako pomer amerického technologického akciového indexu Nasdaq 100, ktorý je 30x. Zároveň 87 % a 95 % spoločností v našich fondoch očakáva, že v roku 2026 bude ziskových, v porovnaní s iba 64 % v Russell 2000, americkom akciovom indexe pre spoločnosti s malou kapitalizáciou.
Táto fundamentálna sila je ústredným pilierom našej investičnej stratégie. S ustupujúcou politickou neistotou a stabilnými úrokovými sadzbami sa pozornosť opäť presúva na kvalitu spoločností. Ak bude sezóna zverejňovania výsledkov za 3. štvrťrok opäť presvedčivá, očakávame, že pozitívny trend potrvá až do konca roka.
Upozornenie: Investovanie do cenných papierov so sebou prináša riziká, ale aj príležitosti. Prognózy nie sú spoľahlivým ukazovateľom budúceho vývoja.
Záver: udržateľnosť zostáva štrukturálnym megatrendom
Napriek krátkodobým politickým nepokojom zostávajú dlhodobé vyhliadky environmentálnych stratégií nezmenené. Kombinácia technologických inovácií, jasných regulácií a rastúceho dopytu – najmä zo strany projektov infraštruktúry založených na umelej inteligencii – vytvára atraktívne prostredie pre udržateľné investície.
Pre investorov, ktorí sa zameriavajú na dlhodobé trendy a krátkodobú volatilitu považujú za príležitosť, environmentálne stratégie naďalej ponúkajú atraktívny profil rizika a výnosu.
Poznámka: Upozorňujeme, že investovanie do cenných papierov so sebou okrem opísaných príležitostí prináša aj riziká.
Upozornenia týkajúce sa rizík ERSTE GREEN INVEST
Fond uplatňuje aktívnu investičnú politiku a nie je orientovaný na referenčnú hodnotu. Aktíva sú vyberané na základe vlastného uváženia a rozsah rozhodovania správcovskej spoločnosti nie je obmedzený.
Ďalšie informácie o udržateľnom zameraní ERSTE GREEN INVEST, ako aj o zverejneniach v súlade s nariadením o zverejňovaní (nariadenie (EÚ) 2019/2088) a nariadením o taxonómii (nariadenie (EÚ) 2020/852) nájdete v aktuálnom prospekte, v časti 12 a v prílohe „Zásady udržateľnosti“. Pri rozhodovaní o investovaní do ERSTE GREEN INVEST je potrebné zohľadniť všetky charakteristiky alebo ciele ERSTE GREEN INVEST, ako sú opísané v dokumentoch fondu.
Upozornenia týkajúce sa rizík ERSTE WWF STOCK ENVIRONMENT
Fond uplatňuje aktívnu investičnú politiku a nie je orientovaný na referenčnú hodnotu. Aktíva sú vyberané na základe vlastného uváženia a rozsah rozhodovania správcovskej spoločnosti nie je obmedzený.
Ďalšie informácie o udržateľnom zameraní fondu ERSTE WWF STOCK ENVIRONMENT, ako aj o zverejneniach v súlade s nariadením o zverejňovaní informácií (nariadenie (EÚ) 2019/2088) a nariadením o taxonómii (nariadenie (EÚ) 2020/852) nájdete v aktuálnom prospekte, v časti 12 a v prílohe „Zásady udržateľnosti“. Pri rozhodovaní o investovaní do ERSTE WWF STOCK ENVIRONMENT je potrebné zohľadniť všetky charakteristiky alebo ciele ERSTE WWF STOCK ENVIRONMENT, ako sú opísané v dokumentoch fondu.
Originálny zdroj informácie: https://blog.en.erste-am.com/speed-to-power-why-cleantech-equities-keep-catching-up/
Slovník technických pojmov nájdete na tomto odkaze: www.erste-am.sk/investicny_slovnik
Príručku investora do podielových fondov nájdete na tomto odkaze: www.erste-am.sk/prirucka-investora
Mesačný komentár finančných trhov nájdete na tomto odkaze: www.erste-am.sk/mesacny-komentar
Upozornenie: Tento dokument je marketingový materiál. Všetky údaje pochádzajú od spoločnosti Erste Asset Management GmbH, pokiaľ nie je uvedené inak. Naše komunikačné jazyky sú nemčina a angličtina. Prospekt pre UCITS (vrátane všetkých zmien a doplnení) sa zverejňuje v súlade s ustanoveniami InvFG 2011 v aktuálne platnom znení. Informácie pre investorov podľa § 21 AIFMG sú pripravené pre alternatívne investičné fondy (AIF) spravované spoločnosťou Erste Asset Management GmbH v súlade s ustanoveniami AIFMG v spojení s InvFG 2011. Prospekt fondu, Informácie pre investorov podľa § 21 AIFMG a Dokument s kľúčovými informáciami sú k dispozícii v aktuálnom znení na internetovej stránke www.erste-am.com v sekcii povinné publikácie alebo ich možno získať v aktuálnom znení bezplatne v sídle správcovskej spoločnosti a v sídle depozitárskej banky. Presný dátum posledného zverejnenia prospektu fondu, jazyky, v ktorých je k dispozícii dokument s kľúčovými informáciami, a všetky ďalšie miesta, kde je možné dokumenty získať, sú k dispozícii na webovom sídle www.erste-am.com. Súhrn práv investorov je k dispozícii v nemčine a angličtine na webovej stránke www.erste-am.com/investor-rights, ako aj v sídle správcovskej spoločnosti. Správcovská spoločnosť môže rozhodnúť o zrušení opatrení, ktoré prijala v súvislosti s distribúciou podielových listov v zahraničí, s prihliadnutím na regulačné požiadavky. Naše analýzy a závery majú všeobecný charakter a nezohľadňujú individuálne potreby investorov z hľadiska príjmov, zdanenia a ochoty podstupovať riziko. Minulá výkonnosť nie je spoľahlivým ukazovateľom budúcej výkonnosti fondu. Upozorňujeme, že investície do cenných papierov so sebou okrem tu uvedených príležitostí prinášajú aj riziká. Hodnota akcií a ich výnosy môžu rásť a klesať. Pozitívny alebo negatívny vplyv na hodnotu investície môžu mať aj zmeny výmenných kurzov. Z tohto dôvodu môžete pri spätnom odkúpení akcií získať nižšiu sumu, ako bola vaša pôvodne investovaná suma. Osobám, ktoré majú záujem o kúpu podielov v investičných fondoch, odporúčame, aby si pred prijatím investičného rozhodnutia prečítali aktuálny(-é) prospekt(-y) fondu a Informácie pre investorov podľa § 21 AIFMG, najmä upozornenia na riziká, ktoré obsahujú. Ak je menou fondu iná mena ako domáca mena investora, zmeny príslušného výmenného kurzu môžu mať pozitívny alebo negatívny vplyv na hodnotu jeho investície a výšku nákladov vynaložených vo fonde - prepočítané na jeho domácu menu. Informácie o obmedzeniach predaja podielov fondu americkým občanom nájdete v príslušných informáciách v prospekte fondu a v Informáciách pre investorov podľa § 21 AIFMG. Tlačové chyby a omyly vyhradené.