Autor: Dieter Kerschbaum | 5 min. čítania
Investori po celom svete sa zaoberajú otázkou, či súčasný vývoj v oblasti umelej inteligencie (AI) vytvára bublinu na akciových trhoch, alebo či skutočne ohlasuje novú éru tvorby hodnoty. Miliardy prúdia do infraštruktúry, čipov a dátových centier – ale čo skutočne stojí za týmto boomom? Bernhard Ruttenstorfer, portfólio manažér ERSTE STOCK TECHNO, hodnotí situáciu.
Niektoré technologické spoločnosti majú v súčasnosti na akciových trhoch vysokú valuáciu a mnohí hráči hovoria o „AI bubline“. Ako hodnotíte súčasnú dynamiku trhu, najmä s ohľadom na príklad nedávno prezentovaných výsledkov spoločnosti Nvidia?
Myslím si, že diskusia o bubline umelej inteligencie je príliš zjednodušená. To, čo momentálne zažívame, nie je krátkodobý rozruch, ale vytvorenie novej priemyselnej základne. Investície do dátových centier, čipov a elektrickej infraštruktúry sú obrovské a zamerané na dlhodobý horizont. Očakáva sa, že globálna výpočtová kapacita sa do roku 2035 znásobí – spoločnosti, ktoré nepatria medzi tradičných hyperscalerov, ako sú Amazon alebo Google, vytvoria v najbližších desiatich rokoch kapacity, ktoré budú dvakrát väčšie ako kapacity všetkých hyperscalerov v roku 2024. Tieto kapacity predstavujú približne 50 % výpočtového dopytu generovaného umelou inteligenciou. Spoločnosti mimo oblasti hyperscalerov investujú do expanzie približne 2 bilióny USD. Objednávková kapacita hlavných poskytovateľov je už na najbližších niekoľko rokov úplne zaplnená. To ilustruje, že situácia nie je založená na nádeji, ale na reálnom dopyte a udržateľnom raste.
Upozornenie: Spoločnosti uvedené v tomto zozname boli vybrané ako príklady a nepredstavujú investičné odporúčania. Investovanie do cenných papierov so sebou prináša riziká, ale aj príležitosti.
Čo sú hyperscalery?
Hyperscalery sú spoločnosti, ktoré prevádzkujú extrémne veľké, globálne distribuované IT infraštruktúry a ponúkajú tak cloudové služby, úložisko a výpočtový výkon v priemyselnom meradle. Medzi najznámejších hyperscalerov patria Amazon Web Services (AWS), Microsoft Azure a Google Cloud. Vyznačujú sa schopnosťou flexibilne poskytovať IT zdroje v takmer neobmedzenom rozsahu a sú kľúčovými hráčmi v oblasti digitalizácie a umelej inteligencie. Hyperscalery neustále investujú do nových dátových centier a inovatívnych technológií, aby uspokojili rastúci dopyt po cloudových a AI aplikáciách.
Čo odlišuje súčasné investície do umelej inteligencie od predchádzajúcich technologických cyklov?
Kľúčovým rozdielom je infraštruktúra. Spoločnosti investujú veľké prostriedky do hardvéru a sietí, aby vytvorili podmienky pre aplikácie umelej inteligencie. Kto poskytuje infraštruktúru, má najväčší vplyv v hodnotovom reťazci. Dopyt po výpočtovom výkone a čipoch je taký veľký, že prevyšuje ponuku, čo sa odzrkadľuje vo vysokej miere využitia dátových centier.
Aká úlohu zohrávajú veľké technologické skupiny v boome umelej inteligencie?
Hnacou silou tohto boomu sú jednoznačne etablované technologické spoločnosti. Disponujú potrebnými zdrojmi, peňažnými tokmi a distribučnými sieťami nielen na vývoj umelej inteligencie, ale aj na jej komerčné využitie. Zatiaľ čo mnohé start-upy stále hľadajú životaschopné obchodné modely, technologickí giganti už úspešne využívajú umelú inteligenciu v cloudových službách, reklame a podnikovom softvéri. Za zmienku stojí najmä to, že po prvýkrát za posledné roky môžeme pozorovať merateľný nárast produktivity vo veľkých spoločnostiach, čo je jasným dôkazom ekonomických výhod umelej inteligencie.
Aké riziká vidíte napriek investičnému boomu?
Samozrejme, riziká existujú. Jednotlivé akcie môžu mať v krátkodobom horizonte veľmi vysoké valuácie a existuje určitý investičný tlak. Podceňovať by sa nemali ani výpadky elektrickej energie a geopolitické napätie v dodávateľských reťazcoch. Tieto riziká sú však predovšetkým cyklického charakteru a nepredstavujú štrukturálnu hrozbu pre systém. Základom boomu sú reálne faktory: elektrina, čipy, optické vlákna a kapitál.
Ak po prudkom raste cien v priebehu mnohých týždňov a mesiacov dôjde k technickej korekcii a niektorí investori realizujú zisky, nie je to žiadnym prekvapením. Skutočná bublina vzniká len vtedy, ak chýba ekonomický základ – čo nie je tento prípad. Investičná vlna sa upraví a skoriguje, ale nezanikne.
Čo by mali investori mať na pamäti pri investovaní do sektora umelej inteligencie?
Investori by mali rozlišovať medzi krátkodobými trendmi a udržateľnými obchodnými modelmi. Oplatí sa investovať do spoločností, ktoré nielen ťažia z rozmachu umelej inteligencie, ale aj vytvárajú skutočnú hodnotu – najmä v oblasti infraštruktúry a hardvéru. Dopyt v súčasnosti prevyšuje ponuku a podľa môjho názoru sú valuácie veľkých spoločností v oblasti umelej inteligencie oprávnené. Odporúča sa však široko diverzifikovať portfólio a pozorne sledovať vývoj na trhu, aby sa minimalizovali riziká a maximálne využili príležitosti.
Investovanie do tém súvisiacich s budúcnosťou, ako je umelá inteligencia a kyberbezpečnosť
Akciový fond ERSTE STOCK TECHNO sa zameriava na popredné spoločnosti v technologickom sektore. Okrem umelej inteligencie je jednou z jeho kľúčových oblastí záujmu aj kyberbezpečnosť.
Upozornenia týkajúce sa rizík ERSTE STOCK TECHNO
Fond uplatňuje aktívnu investičnú politiku a nie je orientovaný na referenčnú hodnotu. Aktíva sú vyberané na základe vlastného uváženia a rozsah rozhodovania správcovskej spoločnosti nie je obmedzený.
Ďalšie informácie o udržateľnom zameraní ERSTE STOCK TECHNO, ako aj o zverejneniach v súlade s nariadením o zverejňovaní (nariadenie (EÚ) 2019/2088) a nariadením o taxonómii (nariadenie (EÚ) 2020/852) nájdete v aktuálnom prospekte, v časti 12 a v prílohe „Zásady udržateľnosti“. Pri rozhodovaní o investovaní do ERSTE STOCK TECHNO je potrebné zohľadniť všetky charakteristiky alebo ciele ERSTE STOCK TECHNO, ako sú opísané v dokumentoch fondu.
Originálny zdroj informácie: https://blog.en.erste-am.com/tech-stock-fund-manager-ruttenstorfer-ai-is-more-than-just-a-hype/
Slovník technických pojmov nájdete na tomto odkaze: www.erste-am.sk/investicny_slovnik
Príručku investora do podielových fondov nájdete na tomto odkaze: www.erste-am.sk/prirucka-investora
Mesačný komentár finančných trhov nájdete na tomto odkaze: www.erste-am.sk/mesacny-komentar
Upozornenie: Tento dokument je marketingový materiál. Všetky údaje pochádzajú od spoločnosti Erste Asset Management GmbH, pokiaľ nie je uvedené inak. Naše komunikačné jazyky sú nemčina a angličtina. Prospekt pre UCITS (vrátane všetkých zmien a doplnení) sa zverejňuje v súlade s ustanoveniami InvFG 2011 v aktuálne platnom znení. Informácie pre investorov podľa § 21 AIFMG sú pripravené pre alternatívne investičné fondy (AIF) spravované spoločnosťou Erste Asset Management GmbH v súlade s ustanoveniami AIFMG v spojení s InvFG 2011. Prospekt fondu, Informácie pre investorov podľa § 21 AIFMG a Dokument s kľúčovými informáciami sú k dispozícii v aktuálnom znení na internetovej stránke www.erste-am.com v sekcii povinné publikácie alebo ich možno získať v aktuálnom znení bezplatne v sídle správcovskej spoločnosti a v sídle depozitárskej banky. Presný dátum posledného zverejnenia prospektu fondu, jazyky, v ktorých je k dispozícii dokument s kľúčovými informáciami, a všetky ďalšie miesta, kde je možné dokumenty získať, sú k dispozícii na webovom sídle www.erste-am.com. Súhrn práv investorov je k dispozícii v nemčine a angličtine na webovej stránke www.erste-am.com/investor-rights, ako aj v sídle správcovskej spoločnosti. Správcovská spoločnosť môže rozhodnúť o zrušení opatrení, ktoré prijala v súvislosti s distribúciou podielových listov v zahraničí, s prihliadnutím na regulačné požiadavky. Naše analýzy a závery majú všeobecný charakter a nezohľadňujú individuálne potreby investorov z hľadiska príjmov, zdanenia a ochoty podstupovať riziko. Minulá výkonnosť nie je spoľahlivým ukazovateľom budúcej výkonnosti fondu. Upozorňujeme, že investície do cenných papierov so sebou okrem tu uvedených príležitostí prinášajú aj riziká. Hodnota akcií a ich výnosy môžu rásť a klesať. Pozitívny alebo negatívny vplyv na hodnotu investície môžu mať aj zmeny výmenných kurzov. Z tohto dôvodu môžete pri spätnom odkúpení akcií získať nižšiu sumu, ako bola vaša pôvodne investovaná suma. Osobám, ktoré majú záujem o kúpu podielov v investičných fondoch, odporúčame, aby si pred prijatím investičného rozhodnutia prečítali aktuálny(-é) prospekt(-y) fondu a Informácie pre investorov podľa § 21 AIFMG, najmä upozornenia na riziká, ktoré obsahujú. Ak je menou fondu iná mena ako domáca mena investora, zmeny príslušného výmenného kurzu môžu mať pozitívny alebo negatívny vplyv na hodnotu jeho investície a výšku nákladov vynaložených vo fonde - prepočítané na jeho domácu menu. Informácie o obmedzeniach predaja podielov fondu americkým občanom nájdete v príslušných informáciách v prospekte fondu a v Informáciách pre investorov podľa § 21 AIFMG. Tlačové chyby a omyly vyhradené.