Autor: APA Finance / Erste AM Communications | 6 min. čítania
Cena ropy je jedným z najdôležitejších globálnych ekonomických ukazovateľov - pre krajiny, spoločnosti aj spotrebiteľov. Už niekoľko mesiacov sa však cena ropy pohybuje len jedným smerom - nadol. Trh sa zameriava predovšetkým na ceny ropy Brent a WTI. Obe nedávno klesli na nové štvorročné minimum. V tomto článku vysvetľujeme, prečo je to tak, aké sú najnovšie rozhodnutia OPEC+ a aké vplyvy na trhy a investorov si možno predstaviť.
Osem krajín OPEC+ sa dohodlo na zvýšení ťažby ropy v júli
Základná skupina členov ropného kartelu OPEC+ oznámila zvýšenie objemu ťažby napriek nedávnemu oslabeniu cien ropy v lete, čím pokračuje v zvyšovaní ťažby začatom na jar. Osem krajín vrátane Saudskej Arábie a Ruska zvýši v júli svoju spoločnú dennú ťažbu o 411 000 barelov (1 barel = 159 litrov), uvádza sa vo vyhlásení vydanom po online stretnutí, ktoré skupina zorganizovala počas víkendu. Rozhodnutie bolo prijaté vzhľadom na „stabilný globálny hospodársky výhľad a súčasné zdravé trhové základy“, uviedla skupina.
Tento krok už trhy očakávali, a preto je nepravdepodobné, že by mal výrazný vplyv na ceny ropy. Ceny ropy v súčasnosti podporuje aj geopolitické napätie: v poslednom období nedošlo k žiadnemu výraznému pokroku v rokovaniach medzi Ruskom a Ukrajinou ani v jadrových rozhovoroch medzi USA a Iránom. Okrem toho nedávne oslabenie amerického dolára stabilizovalo ceny ropy, keďže ropa je vďaka nemu lacnejšia v iných menách.
Skupinu OPEC+ tvorí Organizácia krajín vyvážajúcich ropu (OPEC) so sídlom vo Viedni na čele so Saudskou Arábiou a okrem nej aj partnerské krajiny produkujúce ropu, napríklad Rusko. Spoločne sú zodpovedné za približne 40 % celosvetovej produkcie ropy. Podľa najnovších údajov skupiny OPEC+ sa v apríli vyťažilo približne 40,9 milióna barelov denne.
Ropný kartel sa vzdáva stratégie stabilných cien ropy znižovaním ťažby
Donedávna sa OPEC snažil udržať stabilnú cenu ropy na úrovni 90 USD za barel umelým obmedzovaním ponuky. Saudská Arábia, najväčší producent ropy v rámci OPEC, sa spolieha na túto cenu ropy, aby pokryla svoje vládne výdavky. V posledných rokoch osem hlavných krajín kartelu znížilo ťažbu o 2,2 milióna barelov, aby podporili cenu ropy.
V poslednom čase však krajiny OPEC od tejto stratégie ustúpili. V máji a júni sa jadrové krajiny rozhodli zvýšiť ťažbu napriek klesajúcim cenám ropy, čím sa júl stal tretím mesiacom po sebe, v ktorom OPEC+ zvýšil ťažbu na trojnásobok pôvodne plánovaného objemu. Stalo sa tak v čase, keď spor okolo amerických ciel v súčasnosti zaťažuje globálny dopyt po rope, a tým aj jej cenu.
Obavy z vplyvu obchodného sporu zaťažujú ceny ropy
V roku 2008 dosiahla cena ropy Brent, kľúčovej referenčnej triedy, svoje predchádzajúce rekordné maximum vyše 140 USD za barel. Po ruskej invázii na Ukrajinu sa ceny opäť priblížili k tomuto maximu. Očakávania klesajúceho dopytu po rope však spôsobili neustály pokles cien. K obavám zo spomalenia hospodárskeho rastu, a tým aj slabšieho dopytu v Číne, ktorá je najväčším svetovým dovozcom ropy, sa navyše v poslednom čase pridali obavy z hospodárskych dôsledkov, ktoré by mohla mať ďalšia eskalácia colných vojen. Po aprílovom oznámení amerického prezidenta Donalda Trumpa o početných zvýšeniach ciel cena ropy Brent s prestávkami klesala pod 60 USD za barel, pričom dosiahla štvorročné minimum. Odvtedy sa cena ropy v súčasnosti stabilizovala tesne nad touto úrovňou.
Zvýšenie produkcie by mohlo byť reakciou na prekročenie produkčnej kvóty Kazachstanu
Zvýšením ťažby však skupina ôsmich krajín OPEC+ teraz riskuje ďalší pokles cien ropy, čo znamená nižšie príjmy, a jedným z možných dôvodov sú konflikty záujmov v rámci samotného kartelu: Kazachstan nedodržiava dohodu o znížení ťažby. Stredoázijská krajina prekračuje svoju ťažobnú kvótu približne o 350 000 barelov denne, čo vyvoláva rastúcu nespokojnosť najmä v Saudskej Arábii, ktorá je hlavným producentom OPEC. Odborníci sa domnievajú, že zvýšením ťažby by sa teraz skupina ôsmich hlavných krajín mohla pokúsiť potrestať Kazachstan a získať od neho späť podiel na trhu.
Kazachstan v minulosti opakovane neúspešne žiadal o zvýšenie ťažobnej kvóty a oznámil, že uprednostní národné záujmy pred záujmami OPEC. Na rozdiel od iných krajín, napríklad Ruska, je ťažba ropy v Kazachstane z veľkej časti v rukách súkromných medzinárodných spoločností. Tieto spoločnosti v minulosti investovali do ťažobných kapacít, napríklad do rozšírenia dôležitého ropného poľa Tengiz, a vláda to nebude mať ľahké pri presviedčaní, aby znížili objem svojej ťažby.
(c) Maxim Shemetov / REUTERS / picturedesk.com
Zvýšenie ťažby by mohlo poškodiť ropný priemysel v USA
Osem hlavných krajín OPEC by sa najnovším zvýšením ťažby mohlo pokúsiť odobrať podiel na trhu USA. USA v posledných rokoch postupne zvyšovali objem svojej produkcie a v súčasnosti produkujú takmer 20 miliónov barelov denne. To znamená, že produkcia USA sa približne rovná produkcii dvoch najväčších producentov OPEC+, Ruska a Saudskej Arábie, spolu.
USA sú v súčasnosti schopné pokryť svoje potreby ropy úplne samy a nie sú závislé od dovozu. Ťažba bridlicovej ropy, ktorá je pre USA dôležitá, je však drahá. Podľa odborníkov potrebujú americkí producenti bridlicovej ropy na ziskovú prevádzku ceny ropy na úrovni 50 až 60 dolárov za barel. Krajiny OPEC, ako napríklad Saudská Arábia, môžu ropu ťažiť oveľa lacnejšie, a preto zostávajú ekonomicky životaschopné aj pri nižších cenách. Krajiny OPEC+ preto možno zámerne riskujú ďalší pokles cien ropy, aby vytlačili amerických producentov z trhu. Odborníci na trh očakávajú, že by to, samozrejme, mohlo vyvolať nové odvetné opatrenia zo strany amerického prezidenta Donalda Trumpa.
Záver: Trh s ropou sa ocitol medzi cenovým tlakom, politikou a mocenskými hrami
Súčasný vývoj na trhu s ropou ukazuje, že OPEC+ sa čoraz viac odkláňa od svojej predchádzajúcej stratégie stabilizácie cien. Opakované zvyšovanie produkcie napriek klesajúcim cenám poukazuje na vnútorné napätie - napríklad s Kazachstanom - a možný strategický posun smerom k zabezpečeniu trhového podielu, a to aj na úkor krátkodobých príjmov. Na svetovú cenu ropy zároveň dolieha geopolitická neistota, kurz amerického dolára a tlmený dopyt, najmä v Číne.
Spojené štáty, ktoré sú popri Saudskej Arábii a Rusku najväčším producentom ropy, sa dostávajú pod tlak, keďže ich ťažba bridlicovej ropy je pri súčasnej úrovni cien pod ekonomickým tlakom. Keďže cena ropy sa považuje aj za dôležitý ukazovateľ vývoja svetovej ekonomiky vo všeobecnosti, prepad cien v posledných mesiacoch jasne ukazuje jedno: rastúce napätie okolo colného sporu iniciovaného USA nenechá globálny hospodársky rast bez následkov.
Originálny zdroj informácie: https://blog.en.erste-am.com/oil-prices-under-pressure-why-producing-countries-are-changing-their-strategy/
Slovník technických pojmov nájdete na tomto odkaze: www.erste-am.sk/investicny_slovnik
Príručku investora do podielových fondov nájdete na tomto odkaze: www.erste-am.sk/prirucka-investora
Mesačný komentár finančných trhov nájdete na tomto odkaze: www.erste-am.sk/mesacny-komentar
Upozornenie: Tento dokument je marketingový materiál. Všetky údaje pochádzajú od spoločnosti Erste Asset Management GmbH, pokiaľ nie je uvedené inak. Naše komunikačné jazyky sú nemčina a angličtina. Prospekt pre UCITS (vrátane všetkých zmien a doplnení) sa zverejňuje v súlade s ustanoveniami InvFG 2011 v aktuálne platnom znení. Informácie pre investorov podľa § 21 AIFMG sú pripravené pre alternatívne investičné fondy (AIF) spravované spoločnosťou Erste Asset Management GmbH v súlade s ustanoveniami AIFMG v spojení s InvFG 2011. Prospekt fondu, Informácie pre investorov podľa § 21 AIFMG a Dokument s kľúčovými informáciami sú k dispozícii v aktuálnom znení na internetovej stránke www.erste-am.com v sekcii povinné publikácie alebo ich možno získať v aktuálnom znení bezplatne v sídle správcovskej spoločnosti a v sídle depozitárskej banky. Presný dátum posledného zverejnenia prospektu fondu, jazyky, v ktorých je k dispozícii dokument s kľúčovými informáciami, a všetky ďalšie miesta, kde je možné dokumenty získať, sú k dispozícii na webovom sídle www.erste-am.com. Súhrn práv investorov je k dispozícii v nemčine a angličtine na webovej stránke www.erste-am.com/investor-rights, ako aj v sídle správcovskej spoločnosti. Správcovská spoločnosť môže rozhodnúť o zrušení opatrení, ktoré prijala v súvislosti s distribúciou podielových listov v zahraničí, s prihliadnutím na regulačné požiadavky. Naše analýzy a závery majú všeobecný charakter a nezohľadňujú individuálne potreby investorov z hľadiska príjmov, zdanenia a ochoty podstupovať riziko. Minulá výkonnosť nie je spoľahlivým ukazovateľom budúcej výkonnosti fondu. Upozorňujeme, že investície do cenných papierov so sebou okrem tu uvedených príležitostí prinášajú aj riziká. Hodnota akcií a ich výnosy môžu rásť a klesať. Pozitívny alebo negatívny vplyv na hodnotu investície môžu mať aj zmeny výmenných kurzov. Z tohto dôvodu môžete pri spätnom odkúpení akcií získať nižšiu sumu, ako bola vaša pôvodne investovaná suma. Osobám, ktoré majú záujem o kúpu podielov v investičných fondoch, odporúčame, aby si pred prijatím investičného rozhodnutia prečítali aktuálny(-é) prospekt(-y) fondu a Informácie pre investorov podľa § 21 AIFMG, najmä upozornenia na riziká, ktoré obsahujú. Ak je menou fondu iná mena ako domáca mena investora, zmeny príslušného výmenného kurzu môžu mať pozitívny alebo negatívny vplyv na hodnotu jeho investície a výšku nákladov vynaložených vo fonde - prepočítané na jeho domácu menu. Informácie o obmedzeniach predaja podielov fondu americkým občanom nájdete v príslušných informáciách v prospekte fondu a v Informáciách pre investorov podľa § 21 AIFMG. Tlačové chyby a omyly vyhradené.