Autor: Gerhard Winzer | 3 min. čítania

Na svojom zasadnutí o úrokových sadzbách v stredu večer americký Federálny rezervný systém (Fed) po prvýkrát v tomto roku znížil kľúčovú úrokovú sadzbu o 0,25 percentuálneho bodu. V predvečer zasadnutia trhy už jasne očakávali zníženie sadzieb – v priemere sa očakávalo zníženie o 0,25 percentuálneho bodu, hoci v niektorých kruhoch sa považovalo za možné aj zníženie o 0,5 percentuálneho bodu.

Vo vyhlásení sa zdôvodnil tento krok zvýšením rizík pre zamestnanosť. Výbor centrálnej banky pre otvorený trh (FOMC) stanovil nový rozsah kľúčovej úrokovej sadzby na 4 % až 4,25 %. Rozhodnutie nebolo jednomyseľné. Stephen Miran, predseda Rady ekonomických poradcov Bieleho domu, ktorý na dobu svojho členstva v Rade Federálneho rezervného systému pozastavil výkon svojich funkcií, hlasoval za zníženie sadzby o 0,5 percentuálneho bodu.

Powell odôvodňuje zvýšenie úrokových sadzieb zvýšeným rizikom nezamestnanosti

Na prvý pohľad sa zhrnutie ekonomických prognóz zverejnené centrálnou bankou nezhoduje s rozhodnutím o úrokových sadzbách. Je to preto, že prognóza hospodárskeho rastu na roky 2025 až 2027 bola revidovaná smerom nahor (1,6 %, 1,8 % a 1,9 %), prognóza miery nezamestnanosti na roky 2026 a 2027 bola revidovaná smerom nadol (4,4 %, 4,3 %) a prognóza inflácie na budúci rok bola revidovaná smerom nahor (2,6 %)

Zároveň priemerný názor 19-členného Federálneho výboru pre otvorený trh (FOMC) poukazuje na rýchlejšie zníženie kľúčovej úrokovej sadzby na neutrálnu úroveň pre ekonomiku 3 %, ako bolo uvedené v júni. Priemerný člen Fedu očakáva v tomto roku ešte dve zníženia sadzieb. Na konci roka 2025 by potom rozsah kľúčovej úrokovej sadzby bol 3,5 % až 3,75 %.

Na tlačovej konferencii predseda Fedu Powell odôvodnil rozhodnutie o úrokovej sadzbe nie prognózami, ale zmenou rizík. Dôvodom je, že slabý rast zamestnanosti mohol klesnúť pod úroveň potrebnú na udržanie stabilnej miery nezamestnanosti.

Zníženie úrokových sadzieb je pre trhy pozitívne, ale riziká pretrvávajú

Pre finančné trhy je zmena postoja Federálneho rezervného systému (Fed) v menovej politike z jastrabieho na holubičie v krátkodobom horizonte priaznivým vývojom. Podporí to ceny amerických akcií aj dlhopisov. Vo všeobecnosti boom umelej inteligencie poháňa akcie, zatiaľ čo Fed rieši riziká poklesu na trhu práce. Pre americký dolár znamená uvoľnená politika Fedu zvýšený tlak na ďalšie oslabenie voči košu mien.

Dodatok: Bohužiaľ, existuje mnoho možností nepriaznivého vývoja trhu. Napríklad by sa mohlo ukázať, že Fed znížil úrokové sadzby príliš neskoro, čo by znamenalo, že trh práce by sa mohol náhle ochladiť a vyvolať recesiu (negatívne pre akcie). Okrem toho by sa mohlo ukázať, že argumentácia Fedu je nesprávna. Ak prevládne názor, že kľúčové úrokové sadzby sa znižujú predovšetkým v dôsledku obrovského politického tlaku, mohli by vzrásť dlhodobé inflačné očakávania (negatívne pre dlhopisy). Napriek mnohým a narastajúcim rizikám sa však trhy aj ekonomika ukázali ako prekvapivo odolné.

Originálny zdroj informácie: https://blog.en.erste-am.com/federal-reserve-cuts-us-key-interest-rate/

Slovník technických pojmov nájdete na tomto odkaze: www.erste-am.sk/investicny_slovnik

Príručku investora do podielových fondov nájdete na tomto odkaze: www.erste-am.sk/prirucka-investora

Mesačný komentár finančných trhov nájdete na tomto odkaze: www.erste-am.sk/mesacny-komentar