Autor: Alexander Weiss | 5 min. čítania
Termín „AI“ zostane neoddeliteľnou súčasťou akéhokoľvek výhľadu trhu v roku 2026. Za rýchlym pokrokom, ktorý sa zdá byť nezastaviteľný, stoja miliardy investícií do dátových centier, čipov a predovšetkým do jednej veci: elektrickej energie. Prekážka sa čoraz viac posúva od čistej výpočtovej sily k dodávkam energie. Alebo ako to výstižne vyjadril generálny riaditeľ spoločnosti Microsoft Satya Nadella:
„Najväčším problémom, ktorý teraz máme, nie sú čipy, ale energia.“
Pre investorov tento vývoj otvára nové perspektívy: boom umelej inteligencie nie je len technologickou otázkou, ale aj otázkou infraštruktúry. Kdekoľvek sa budujú dátové centrá, je potrebná výroba elektriny, siete a skladovanie. Mnohé z týchto riešení pochádzajú z oblasti obnoviteľných zdrojov energie a environmentálnych technológií. Je to preto, že umelá inteligencia potrebuje predovšetkým jedno – veľké a spoľahlivé dodávky elektriny.
Dátové centrá, siete a súťaž o elektrinu
Prečo sa elektrina stáva čoraz viac limitujúcim faktorom? Systémy umelej inteligencie by mali byť nielen inteligentné, ale aj schopné nepretržitého výpočtu vo veľkom meradle – systémy na trénovanie, inferenciu, chladenie a zálohovanie bežia nepretržite. V dôsledku toho prebieha súťaž o pripojenie k elektrickej sieti a krátkodobú výrobnú kapacitu. Rozhodujúcim faktorom sa stáva „rýchlosť napájania“: tí, ktorí majú rýchlejší prístup k elektrickej energii, môžu rýchlejšie zvýšiť výpočtový výkon a škálovať nové aplikácie.
V tejto súvislosti zohrávajú ústrednú úlohu obnoviteľné zdroje energie. Často ich možno implementovať rýchlejšie ako konvenčné veľké elektrárne a možno ich efektívne kombinovať s riešeniami na ukladanie energie. Rozhodujúcim faktorom tu nie je to, ktorý model umelej inteligencie sa v dlhodobom horizonte presadí. Dátové centrá sa budujú – a elektrická energia a pripojenie k elektrickej sieti sú potrebné v každom prípade. Inými slovami, spoločnosti zaoberajúce sa dodávkami energie a energetickou účinnosťou dodávajú lopaty pre zlatú horúčku.
Info box: elektrická energia
👉 Vyššia výrobná kapacita
Rozširovanie dátových centier zvyšuje dopyt po dodatočnej výrobe elektrickej energie. Významná časť tohto dodatočného dopytu je pokrytá z obnoviteľných zdrojov – najmä preto, že sú predvídateľné, škálovateľné a čoraz nákladovo efektívnejšie.
👉 Rozvodné siete sa dostávajú do centra pozornosti
Infraštruktúra rozvodných sietí v Európe a Spojených štátoch je na mnohých miestach zastaraná. Energetické spoločnosti sú preto nútené realizovať rozsiahle investície. Rozširovanie sietí a príslušní dodávatelia sa stávajú kľúčovým faktorom pre energetickú transformáciu, ale aj pre fungovanie digitálnej ekonomiky.
👉 Skladovanie a elektrifikácia nadobúdajú na dôležitosti
Čím vyšší je podiel nestálej výroby energie z vetra a slnka a čím väčšie je zaťaženie dátových centier, tým dôležitejšie sa stávajú riešenia v oblasti skladovania, riadenia zaťaženia a elektrifikácie. Rozširovanie dátových centier ide ruka v ruke s rastúcim dopytom po energii a skladovacích kapacitách.
Výsledková sezóna: pozitívny trend v energetickom segmente
Stručný pohľad na najnovšiu výsledkovú sezónu ilustruje štrukturálny trend. Sektor obnoviteľných zdrojov energie v poslednom období vykazuje rastúcu stabilitu, čo sa odrazilo aj na vývoji cien akcií. Zároveň však rozdiely v rámci sektora zostávajú významné.
Spoločnosti zaoberajúce sa rozširovaním distribučnej siete a súvisiaci dodávatelia naďalej vykazujú robustný rozvoj. Infraštruktúra sietí v Európe a Spojených štátoch je zastaraná, čo znamená, že energetické spoločnosti, ktoré zvyčajne postupujú veľmi opatrne, realizujú – a v skutočnosti musia realizovať – obrovské investície. Ďalším pozitívnym faktorom je všeobecný nárast dopytu po elektrickej energii, keďže veľká časť tohto dopytu je pokrytá z obnoviteľných zdrojov energie.
Iné segmenty, ako napríklad pobrežné veterné elektrárne, sa vyznačujú väčšou neistotou. Selektívny výber akcií a aktívne riadenie preto naďalej zostávajú dôležité.
Poznámka: Investície do cenných papierov so sebou okrem uvedených príležitostí prinášajú aj riziká.
Technologické spoločnosti sa samy stávajú hráčmi na energetickom trhu
Veľké technologické spoločnosti a hráči v oblasti umelej inteligencie sú čoraz aktívnejší. V septembri spoločnosť Meta (Facebook) oznámila svoj zámer vstúpiť na trh s obchodovaním s energiou. Ako jeden z najväčších spotrebiteľov energie je logické, že sa spoločnosť chce na tomto trhu aktívnejšie presadiť.
Poznámka: Spoločnosti uvedené v tomto článku boli vybrané ako príklady a nepredstavujú investičné odporúčania.
Spoločnosť Alphabet (Google) nedávno vyslala jasný signál. Akvizíciou spoločnosti Intersect, ktorá sa zaoberá vývojom obnoviteľných zdrojov energie, za približne 4,75 mld. USD si skupina zabezpečila nielen existujúce projekty, ale predovšetkým rozvojové plány pre budúce solárne a veterné farmy. Spoločnosť Intersect sa už roky špecializuje na dodávky obnoviteľnej energie pre dátové centrá a v minulosti už spolupracovala so spoločnosťou Alphabet.
Pozoruhodným aspektom nie je toľko samotná transakcia, ako jej strategický zámer: dôraz sa presúva na prístup k budúcim dodávkam elektrickej energie. Už nejde len o súčasné kapacity, ale o kontrolu nad projektmi, ktoré budú spustené až v najbližších rokoch – všetko s cieľom dlhodobo a udržateľne uspokojovať potreby elektrickej energie vlastnej infraštruktúry umelej inteligencie spoločnosti.
Spoločnosť v centre pozornosti: HA Sustainable Infrastructure Capital
Jedným z príkladov spoločnosti typu „lopata pre zlatú horúčku“, ktorá ťaží z boomu umelej inteligencie a rastúceho dopytu po elektrickej energii, je HA Sustainable Infrastructure Capital (HASI). Táto americká spoločnosť už viac ako štyri desaťročia financuje infraštruktúrne projekty v oblasti obnoviteľných zdrojov energie, energetickej účinnosti a sietí, čím sa stala jedným z kľúčových článkov medzi kapitálovým trhom a rozširovaním dodávok energie v reálnej ekonomike.
HASI sa zameriava konkrétne na projekty, ktoré prispievajú k stabilizácii a rozširovaniu elektrickej infraštruktúry. Jej spravované aktíva v posledných rokoch stabilne rastú a v súčasnosti dosahujú dvojcifernú miliardovú hodnotu v USD. Tento rast úzko súvisí so štrukturálne rastúcim dopytom po energii, najmä tam, kde vznikajú noví spotrebitelia s vysokou spotrebou elektrickej energie, ako sú dátové centrá.
Konkrétnym príkladom je jej účasť na veľkých projektoch v oblasti obnoviteľných zdrojov energie v Spojených štátoch. Prostredníctvom spoločného podniku s KKR poskytla HASI kapitál pre jeden z najväčších projektov v oblasti veternej energie a prenosu energie v krajine: projekt SunZia s výkonom 2,6 gigawattu v Novom Mexiku, vrátane 900 kilometrov dlhého vedenia vysokého napäatia do Arizony. Takéto projekty sú nevyhnutné na prenos elektriny z regiónov s vysokým potenciálom výroby do oblastí, kde dopyt rastie najrýchlejšie, napríklad do dátových centier.
Záver: Umelá inteligencia poháňa elektrinu – elektrina poháňa investície
Rozmach umelej inteligencie je globálny megatrend, ktorý nemožno zredukovať na jediný kľúčový údaj. Jedna vec je však jasná: bez elektriny nemôže existovať umelá inteligencia. Pre investorov to znamená, že umelú inteligenciu nemožno vnímať len cez optiku čipov a cloudového softvéru, ale treba zohľadniť aj infraštruktúru, ktorá za ňou stojí – technológie výroby, distribučných sietí a skladovania. V tejto súvislosti sa do popredia čoraz viac dostávajú obnoviteľné zdroje energie a environmentálne technológie, pretože poskytujú rýchle a škálovateľné riešenia rastúceho dopytu po elektrine.
Zameranie na obnoviteľné zdroje energie a energetickú efektívnosť
Energia a energetická efektívnosť sú už mnoho rokov kľúčovými oblasťami záujmu dvoch akciových fondov ERSTE GREEN INVEST a ERSTE WWF STOCK ENVIRONMENT. Oba fondy okrem iného investujú konkrétne do spoločností, ktoré vyvíjajú riešenia v oblasti výroby energie z obnoviteľných zdrojov, rozširovania distribučnej siete, technológií skladovania a zvyšovania efektívnosti v rámci energetického systému.
Tým sa zameriavajú práve na tie štrukturálne výzvy, ktoré nadobúdajú čoraz väčší význam v dôsledku rastúceho dopytu po elektrickej energii, napríklad v dôsledku digitalizácie a umelej inteligencie.
👉 Viac informácií o fondoch ERSTE GREEN INVEST a ERSTE WWF STOCK ENVIRONMENT nájdete na príslušných stránkach produktov na adrese erste-am.com.
Poznámky: Upozorňujeme, že investície do cenných papierov sú spojené so zvýšeným rizikom kolísania hodnoty. Oba fondy uplatňujú aktívnu investičnú politiku a nie sú porovnávané s referenčným indexom. Aktíva sú vyberané na základe vlastného uváženia a správcovská spoločnosť nie je vo svojom rozhodovaní nijako obmedzovaná.
Ďalšie informácie o zameraní fondov ERSTE GREEN INVEST a ERSTE WWF STOCK ENVIRONMENT na udržateľnosť, ako aj o zverejneniach v súlade s nariadením o zverejňovaní informácií (nariadenie (EÚ) 2019/2088) a nariadením o taxonómii (nariadenie (EÚ) 2020/852) nájdete v aktuálnom prospekte, v časti 12 a v prílohe „Zásady udržateľnosti“. Pri rozhodovaní o investovaní do ERSTE GREEN INVEST alebo ERSTE WWF STOCK ENVIRONMENT je potrebné zohľadniť všetky charakteristiky alebo ciele ERSTE GREEN INVEST alebo ERSTE WWF STOCK ENVIRONMENT, ako sú opísané v dokumentoch fondu.
Originálny zdroj informácie: https://blog.en.erste-am.com/energy-hunger-and-energy-transition-what-environmental-technologies-have-to-do-with-ai/
Slovník technických pojmov nájdete na tomto odkaze: www.erste-am.sk/investicny_slovnik
Príručku investora do podielových fondov nájdete na tomto odkaze: www.erste-am.sk/prirucka-investora
Mesačný komentár finančných trhov nájdete na tomto odkaze: www.erste-am.sk/mesacny-komentar
Upozornenie: Tento dokument je marketingový materiál. Všetky údaje pochádzajú od spoločnosti Erste Asset Management GmbH, pokiaľ nie je uvedené inak. Naše komunikačné jazyky sú nemčina a angličtina. Prospekt pre UCITS (vrátane všetkých zmien a doplnení) sa zverejňuje v súlade s ustanoveniami InvFG 2011 v aktuálne platnom znení. Informácie pre investorov podľa § 21 AIFMG sú pripravené pre alternatívne investičné fondy (AIF) spravované spoločnosťou Erste Asset Management GmbH v súlade s ustanoveniami AIFMG v spojení s InvFG 2011. Prospekt fondu, Informácie pre investorov podľa § 21 AIFMG a Dokument s kľúčovými informáciami sú k dispozícii v aktuálnom znení na internetovej stránke www.erste-am.com v sekcii povinné publikácie alebo ich možno získať v aktuálnom znení bezplatne v sídle správcovskej spoločnosti a v sídle depozitárskej banky. Presný dátum posledného zverejnenia prospektu fondu, jazyky, v ktorých je k dispozícii dokument s kľúčovými informáciami, a všetky ďalšie miesta, kde je možné dokumenty získať, sú k dispozícii na webovom sídle www.erste-am.com. Súhrn práv investorov je k dispozícii v nemčine a angličtine na webovej stránke www.erste-am.com/investor-rights, ako aj v sídle správcovskej spoločnosti. Správcovská spoločnosť môže rozhodnúť o zrušení opatrení, ktoré prijala v súvislosti s distribúciou podielových listov v zahraničí, s prihliadnutím na regulačné požiadavky. Naše analýzy a závery majú všeobecný charakter a nezohľadňujú individuálne potreby investorov z hľadiska príjmov, zdanenia a ochoty podstupovať riziko. Minulá výkonnosť nie je spoľahlivým ukazovateľom budúcej výkonnosti fondu. Upozorňujeme, že investície do cenných papierov so sebou okrem tu uvedených príležitostí prinášajú aj riziká. Hodnota akcií a ich výnosy môžu rásť a klesať. Pozitívny alebo negatívny vplyv na hodnotu investície môžu mať aj zmeny výmenných kurzov. Z tohto dôvodu môžete pri spätnom odkúpení akcií získať nižšiu sumu, ako bola vaša pôvodne investovaná suma. Osobám, ktoré majú záujem o kúpu podielov v investičných fondoch, odporúčame, aby si pred prijatím investičného rozhodnutia prečítali aktuálny(-é) prospekt(-y) fondu a Informácie pre investorov podľa § 21 AIFMG, najmä upozornenia na riziká, ktoré obsahujú. Ak je menou fondu iná mena ako domáca mena investora, zmeny príslušného výmenného kurzu môžu mať pozitívny alebo negatívny vplyv na hodnotu jeho investície a výšku nákladov vynaložených vo fonde - prepočítané na jeho domácu menu. Informácie o obmedzeniach predaja podielov fondu americkým občanom nájdete v príslušných informáciách v prospekte fondu a v Informáciách pre investorov podľa § 21 AIFMG. Tlačové chyby a omyly vyhradené.