Autor: Erste AM Communications | 5 min. čítania
V trhových fázach charakterizovaných zvýšenou volatilitou, oslabujúcou ekonomikou a štrukturálnymi zmenami v globálnej ekonomike nadobúdajú private markets (súkromné trhy) investície čoraz väčší význam – a to tak pre inštitucionálnych, ako aj pre súkromných investorov. Zaradenie private equity (súkromného kapitálu), private credit (súkromných úverov), private infrastructure (súkromnej infraštruktúry) alebo royalties (licenčných poplatkov) už neslúži len na zvýšenie potenciálnych výnosov. Investori naopak čoraz viac vnímajú ďalšie výhody, ako je nižšia citlivosť na hospodárske cykly, stabilnejšie peňažné toky (cash flow) alebo vlastnosti zabezpečujúce ochranu proti inflácii.
Poznámka: Upozorňujeme, že investície na súkromných trhoch so sebou prinášajú nielen príležitosti, ale aj riziká.
Atraktívny potenciál pomeru rizika a výnosu
Keďže private markets investície sú menej likvidné ako investície obchodované na burze, investori v minulosti mohli profitovať z vyšších realizovaných výnosov. Táto takzvaná prémia za nelikviditu predstavuje kompenzáciu za prevzatie rizika nelikvidity. Okrem vyšších očakávaných výnosov v porovnaní s tradičnými triedami aktív môže vyhýbanie sa dennej volatilite trhu pomôcť aj stabilizovať celkové portfólio: private investments (súkromné investície) sa zvyčajne oceňujú len mesačne alebo štvrťročne, čím sa dá vyhnúť krátkodobým výkyvom trhu a potenciálne sa zvýšia ukazovatele rizika, ako je realizovaná štandardná odchýlka výnosov.
Zároveň je nižšia likvidita jedným z kľúčových rizík pre investora: private investments (súkromné investície) sa často nedajú ľahko predať alebo sa dajú predať len s výraznými zľavami, čo obmedzuje rebalansovanie portfólia. Existuje tiež riziko, že realizovaná prémia za nelikviditu môže byť v budúcnosti nižšia alebo sa nemusí vôbec prejaviť. Oneskorené oceňovanie súkromných aktív môže tiež znamenať, že udalosti ovplyvňujúce preceňovanie sa prejavia až neskôr a že skutočná volatilita je podhodnotená.
Profil rizika a výnosu private a public (súkromných a verejných) investícií
Zdroj: Erste AM, stav k marcu 2026
Možnosť ochrany pred infláciou a stabilné peňažné toky
Niektoré segmenty private markets – najmä investície do infraštruktúry, ako sú dodávatelia energie z obnoviteľných zdrojov, telekomunikačné aktíva, letiská, prístavy alebo dátové centrá – často ponúkajú predvídateľné výnosy indexované podľa inflácie. Vďaka dlhodobým zmluvám alebo regulovanému prostrediu vykazuje mnoho projektov stabilný výnosový profil s vysokou peňažnou výnosnosťou. Kým private equity sa pri výstupe často spolieha na zhodnotenie kapitálu, mnohé infraštruktúrne projekty prinášajú priebežné peňažné výnosy, ktoré môžu zlepšiť výnosový profil portfólia s viacerými aktívami (multi-asset).
Investície do infraštruktúry však nie sú bez rizika. Regulačné zásahy, politické rozhodnutia, zmeny koncesií alebo vyššie prevádzkové náklady môžu znížiť výnosy. Okrem toho projekty v oblasti infraštruktúry vyžadujú značné kapitálové investície a majú často veľmi dlhodobý charakter, čo vedie k vysokej miere viazania kapitálu. Neočakávané oneskorenia projektov alebo zvýšenie stavebných nákladov môžu ďalej ovplyvniť výnos.
Dlhodobé vytváranie hodnoty
Private markets umožňujú investorom rozvíjať spoločnosti v dlhodobom horizonte, nezávisle od tlakov verejných kapitálových trhov. Private equity manažéri môžu flexibilne a s viacročným časovým horizontom realizovať strategické reorientácie, reštrukturalizácie alebo iniciatívy zamerané na rast. Toto aktívne vytváranie hodnoty je kľúčovým motorom potenciálu dlhodobej návratnosti.
Aktívne vytváranie hodnoty však nie je samozrejmosťou. Prevádzkové chyby, neočakávaný vývoj na trhu alebo nedostatočná implementácia transformačných opatrení môžu zabrániť plánovanému zvýšeniu hodnoty. Ekonomický úspech závisí do veľkej miery od kvality riadenia a implementácie stratégie.
Príležitosti na private markets (súkromných trhoch) pre zmiešané portfóliá:
Diverzifikácia: Private markets poskytujú investorom prístup k širokému spektru investičných príležitostí v reálnej ekonomike, čo umožňuje doplniť portfóliá o atraktívne súkromné spoločnosti.
Nadpriemerné výnosy: Historické údaje ukazujú, že private markets investície často generovali vyššie výnosy a zároveň znižovali volatilitu celkového portfólia.
Odolnosť: Vďaka nižšej korelácii s verejnými trhmi a často aj štruktúram príjmov chráneným proti inflácii môžu private markets investície zvýšiť stabilitu zmiešaného portfólia.
Upozorňujeme tiež na nasledujúce riziká:
Dlhodobý záväzok: Private markets majú dlhodobý charakter. Podiely sa často nedajú kedykoľvek predať ani vykúpiť.
Trhové a ekonomické riziká: Hospodárske výkyvy, úrokové sadzby alebo geopolitické udalosti môžu mať negatívny vplyv na projekty a spoločnosti.
Riziko straty kapitálu: Pri private markets investíciách existuje možnosť straty celého investovaného kapitálu.
Originálny zdroj informácie: https://blog.en.erste-am.com/chinas-roadmap-for-the-future-a-look-at-the-new-five-year-plan/
Slovník technických pojmov nájdete na tomto odkaze: www.erste-am.sk/investicny_slovnik
Príručku investora do podielových fondov nájdete na tomto odkaze: www.erste-am.sk/prirucka-investora
Mesačný komentár finančných trhov nájdete na tomto odkaze: www.erste-am.sk/mesacny-komentar
Upozornenie: Tento dokument je marketingový materiál. Všetky údaje pochádzajú od spoločnosti Erste Asset Management GmbH, pokiaľ nie je uvedené inak. Naše komunikačné jazyky sú nemčina a angličtina. Prospekt pre UCITS (vrátane všetkých zmien a doplnení) sa zverejňuje v súlade s ustanoveniami InvFG 2011 v aktuálne platnom znení. Informácie pre investorov podľa § 21 AIFMG sú pripravené pre alternatívne investičné fondy (AIF) spravované spoločnosťou Erste Asset Management GmbH v súlade s ustanoveniami AIFMG v spojení s InvFG 2011. Prospekt fondu, Informácie pre investorov podľa § 21 AIFMG a Dokument s kľúčovými informáciami sú k dispozícii v aktuálnom znení na internetovej stránke www.erste-am.com v sekcii povinné publikácie alebo ich možno získať v aktuálnom znení bezplatne v sídle správcovskej spoločnosti a v sídle depozitárskej banky. Presný dátum posledného zverejnenia prospektu fondu, jazyky, v ktorých je k dispozícii dokument s kľúčovými informáciami, a všetky ďalšie miesta, kde je možné dokumenty získať, sú k dispozícii na webovom sídle www.erste-am.com. Súhrn práv investorov je k dispozícii v nemčine a angličtine na webovej stránke www.erste-am.com/investor-rights, ako aj v sídle správcovskej spoločnosti. Správcovská spoločnosť môže rozhodnúť o zrušení opatrení, ktoré prijala v súvislosti s distribúciou podielových listov v zahraničí, s prihliadnutím na regulačné požiadavky. Naše analýzy a závery majú všeobecný charakter a nezohľadňujú individuálne potreby investorov z hľadiska príjmov, zdanenia a ochoty podstupovať riziko. Minulá výkonnosť nie je spoľahlivým ukazovateľom budúcej výkonnosti fondu. Upozorňujeme, že investície do cenných papierov so sebou okrem tu uvedených príležitostí prinášajú aj riziká. Hodnota akcií a ich výnosy môžu rásť a klesať. Pozitívny alebo negatívny vplyv na hodnotu investície môžu mať aj zmeny výmenných kurzov. Z tohto dôvodu môžete pri spätnom odkúpení akcií získať nižšiu sumu, ako bola vaša pôvodne investovaná suma. Osobám, ktoré majú záujem o kúpu podielov v investičných fondoch, odporúčame, aby si pred prijatím investičného rozhodnutia prečítali aktuálny(-é) prospekt(-y) fondu a Informácie pre investorov podľa § 21 AIFMG, najmä upozornenia na riziká, ktoré obsahujú. Ak je menou fondu iná mena ako domáca mena investora, zmeny príslušného výmenného kurzu môžu mať pozitívny alebo negatívny vplyv na hodnotu jeho investície a výšku nákladov vynaložených vo fonde - prepočítané na jeho domácu menu. Informácie o obmedzeniach predaja podielov fondu americkým občanom nájdete v príslušných informáciách v prospekte fondu a v Informáciách pre investorov podľa § 21 AIFMG. Tlačové chyby a omyly vyhradené.