Autor: Erste AM Communications | 6 min. čítania

Infraštruktúra je neviditeľnou chrbticou nášho moderného sveta. V minulosti boli výrobcovia energie, energetické spoločnosti, dopravné trasy, elektrické vedenia, prístavy, sociálna infraštruktúra, ako sú nemocnice, a ďalšie zariadenia verejnej infraštruktúry financované prevažne štátom. Už mnoho rokov však čoraz viac krajín čelí rastúcemu verejnému dlhu a s ním súvisiacej rastúcej úrokovej záťaži, ako aj demografickým výzvam. Okrem toho boj proti zmene klímy a zrýchlenie digitálnej transformácie znamenajú, že existujúca infraštruktúra je na mnohých miestach preťažená alebo zastaraná.

Vo svojej správe Global Infrastructure Outlook Svetová banka prognózuje celosvetový kumulatívny deficit investícií do infraštruktúry vo výške ohromujúcich 11 biliónov dolárov v rokoch 2025 až 2040 (zdroj: Global Infrastructure Outlook od GIHub, súčasť Skupiny Svetovej banky, stav k aprílu 2026). V dôsledku toho súkromní investori čoraz častejšie poskytujú kapitál na naliehavo potrebné investície, čo viedlo k tomu, že súkromná infraštruktúra sa v posledných rokoch stala samostatnou triedou aktív.

Poznámka: Upozorňujeme, že investovanie na súkromných trhoch so sebou prináša nielen príležitosti, ale aj riziká.

Základ fungujúceho hospodárstva

Súkromná infraštruktúra sa vyznačuje aktívami s dlhou životnosťou, vysokými bariérami vstupu na trh a stabilnými, často proti inflácii chránenými peňažnými tokmi. Vo všeobecnosti sa delí na tieto sektory:

• Doprava a logistika: cesty, mosty, železnice, prístavy, letiská
•  Energetika a elektrina: elektrické siete, skladovanie energie, obnoviteľné zdroje energie, nabíjacie stanice
• Digitálna infraštruktúra: dátové centrá, stožiarové antény mobilných sietí, optické káble
• Sociálna infraštruktúra: nemocnice, školy, domovy sociálnej starostlivosti
• Voda a odpad: čistenie vody, rozvodné siete, nakladanie s odpadom

Budúcnosť si vyžaduje značné investície

• 94 biliónov USD

Celosvetový dopyt po investíciách do infraštruktúry do roku 2040

• …z toho 28 biliónov USD

na investície do energetických podnikov a obnoviteľných zdrojov energie

• …z toho 49,9 biliónov USD

na investície do letísk, ciest, mostov, prístavov a železničných sietí

• …z toho 8,9 biliónov USD

na investície do telekomunikácií a digitálnej infraštruktúry

• …z toho 6,4 biliónov USD

na investície do globálneho zásobovania vodou a čistenia odpadových vôd

Aké sú charakteristiky súkromnej infraštruktúry?

Pre investorov, ktorí sa snažia vybudovať odolné dlhodobé portfólio, môže byť súkromná infraštruktúra rozumným doplnkom diverzifikovaného portfólia.

• Nízka korelácia s celkovou ekonomikou

Infraštruktúrne aktíva poskytujú základné služby, po ktorých je dopyt bez ohľadu na globálnu ekonomickú situáciu. Ľudia a podniky sa každý deň spoliehajú na fungovanie dopravnej infraštruktúry, dodávky elektrickej energie, úpravu vody a dostupnosť digitálneho sveta (internetu a súvisiacich služieb). V dôsledku toho existuje nízka korelácia medzi výnosmi a výnosmi iných tried aktív, ako sú akcie alebo dlhopisy. Zaradenie súkromnej infraštruktúry do portfólia môže preto pomôcť znížiť volatilitu diverzifikovaného portfólia.

Poznámka: Investície do cenných papierov so sebou prinášajú nielen príležitosti, ale aj riziká.

• Odolnosť a dlhodobá orientácia

Hospodársky úspech infraštruktúrnych projektov spočíva na spoluvlastníctve reálnych hmotných aktív a dlhodobých zmlúv, ktoré generujú predvídateľné výnosy. Investície v sektore infraštruktúry sa zvyčajne stretávajú s vysokými bariérami vstupu, regulačnými obmedzeniami a vyžadujú značný kapitál. Prostredníctvom dlhodobých odberných zmlúv (napr. s prevádzkovateľmi sietí alebo vládami), regulovaných taríf alebo výnosov založených na spotrebe môžu investície do infraštruktúry generovať kontinuálne a predvídateľné peňažné toky.

• Stabilita

Výnosy z infraštruktúrnych projektov majú často vlastnosti zabezpečenia proti inflácii. V mnohých prípadoch existujú cenové dohody indexované podľa inflácie alebo tarifné modely, prostredníctvom ktorých je možné rastúce náklady (napríklad tie, ktoré sú spôsobené infláciou) preniesť priamo na zákazníkov. Okrem toho sú základné infraštruktúrne aktíva, ako je elektrická sieť, zariadenia na dodávku vody alebo spoplatnené cesty, vystavené len nízkemu riziku technologického zastarania.

Historická výkonnosť súkromných investícií do infraštruktúry sa vyznačuje stabilnými výnosmi, ktoré sú obzvlášť pôsobivé v dlhodobom investičnom horizonte. Nižšie uvedený graf porovnáva výnosy zo súkromnej infraštruktúry v rôznych časových obdobiach s výnosmi iných tried aktív na súkromných trhoch.

Poznámka: Minulá výkonnosť nie je spoľahlivým ukazovateľom budúcich výsledkov.