Autor: Paul Severin | 5 min. čítania
V polovici mája americký čipový gigant Nvidia po uzavretí burzy zverejnil svoje kvartálne výsledky za prvý štvrťrok finančného roka 2027 – a opäť prekonal očakávania: Tržby dosiahli 81,6 miliardy dolárov (očakávalo sa 79,2 miliardy), zisk na akciu bol 1,87 dolára (očakávalo sa 1,77). Pre aktuálny štvrťrok spoločnosť očakáva ďalší nárast tržieb na 89,2 až 92,8 miliardy dolárov.
Silný signál – ale aj dôvod na širší pohľad. Veď skutočná dynamika v sektore umelej inteligencie sa už neobmedzuje len na výrobcov čipov. Rozprávali sme sa s Bernhardom Ruttenstorferom, portfólio manažérom technologického akciového fondu ERSTE STOCK TECHNO.
Upozornenie: spoločnosti uvedené v tomto článku boli vybrané ako príklady a nepredstavujú investičné odporúčania. Prognózy nie sú spoľahlivým ukazovateľom budúceho vývoja.
Bernhard, spoločnosť Nvidia opäť dosiahla vynikajúce výsledky. Čo nám tieto výsledky hovoria o stave odvetvia umelej inteligencie?
Tieto čísla potvrdzujú to, čo už štrukturálne pozorujeme: dopyt po infraštruktúre pre umelú inteligenciu je reálny a naďalej rastie. Ja by som sa však príliš nezameriaval na jednotlivé štvrťročné výsledky. Mňa viac zaujíma celkový vývoj – a ten sa momentálne výrazne mení.
Ktorým smerom?
Zatiaľ čo v prvej fáze boomu umelej inteligencie bola pozornosť zameraná predovšetkým na modely umelej inteligencie a polovodiče, teraz sa zameranie čoraz viac presúva na základné prvky, ktoré za tým stoja: dátové centrá, pamäte, siete a prenos dát. Jedna vec je totiž kľúčová: umelá inteligencia sa nemôže rozširovať bez rozsiahlej infraštruktúry.
Ako by ste opísali súčasnú situáciu na trhu?
V súčasnosti prežívame naozaj výnimočnú fázu na trhu, v ktorej dopyt výrazne prevyšuje ponuku. Investície sa už začínajú vyplácať v podobe zrýchleného rastu v oblasti cloudových služieb.
Táto situácia je nezvyčajná: dopyt neustále rastie, hyperscaleri masívne investujú do kapacít a objemy výroby sú často viazané na dlhodobé zmluvy. Výsledkom je mimoriadne silná cenotvorná sila na strane dodávateľov.
Kto z toho má prospech – okrem známych mien?
To je práve tá zaujímavá otázka. Kým známe mená zostávajú v centre pozornosti, kľúčové faktory vytvárajúce hodnotu sa objavujú inde: medzi výrobcami úložných zariadení, poskytovateľmi sieťových a konektivitných služieb a špecialistami na optický prenos dát. Tieto často menej viditeľné segmenty sú kľúčové pre fungovanie aplikácií umelej inteligencie vo veľkom meradle.
Nie je toto všetko už zohľadnené v súčasných valuáciaćh?
Nie nevyhnutne. Aj v nestabilnom trhovom prostredí zostáva dlhodobý výhľad jasný: aplikácie umelej inteligencie merateľne podporujú rast cloudu, spoločnosti hlásia skutočný dopyt – nielen očakávania – a rast ziskov podporuje úrovne valuácií. Krátkodobé pohyby na trhu môžu kolísať, ale štrukturálne hnacie sily zostávajú nezmenené. Vysoká úroveň investícií nie je cieľom sama osebe – už sa odzrkadľuje v konkrétnom raste tržieb.
Trh však nie je homogénny, však?
Nie, a táto skutočnosť sa často podceňuje. Boom umelej inteligencie nie je rovnomerne rozložený. Spoločnosti pôsobiace v oblasti infraštruktúry z neho ťažia obzvlášť výrazne, zatiaľ čo tradičné softvérové odvetvia vykazujú nerovnomerný vývoj. Na trhu sa čoraz viac prehlbuje rozdiel medzi jasnými víťazmi a tými, ktorí zaostávajú. Selektívnosť sa stáva kľúčovou.
Poznámka: Upozorňujeme, že investovanie do cenných papierov so sebou prináša nielen príležitosti, ale aj riziká.
Ako dlho vydrží táto mimoriadna dynamika trhu?
Táto výnimočná fáza na trhu sa pravdepodobne v strednodobom horizonte ustáli – štrukturálne sa však trh trvalo zlepšil. Kapacity sú obmedzené a dopyt naďalej dynamicky rastie. V strednodobom horizonte však možno očakávať určitú normalizáciu. To nemení základnú tézu – znamená to len, že načasovanie a selektívnosť budú ešte dôležitejšie.
Čo to znamená pre investorov?
Znamená to pozerať sa za jednotlivé mená, chápať infraštruktúru ako kľúčový hnací motor a identifikovať príležitosti v celom hodnotovom reťazci – v dátových centrách, v sieťach, v technológiách ukladania dát. Veď umelá inteligencia nie je poháňaná len inováciami, ale aj schopnosťou ju škálovať.
Investovanie do technologických akcií
Prostredníctvom technologického akciového fondu ERSTE STOCK TECHNO môžu investori realizovať široko diverzifikované investície do zaujímavých technológií budúcnosti, ako sú polovodiče, umelá inteligencia a kyberbezpečnosť.
Viac informácií
Informácie o rizikách ERSTE STOCK TECHNO
Fond uplatňuje aktívnu investičnú politiku a nie je orientovaný na referenčný index. Aktíva sa vyberajú na základe vlastného uváženia a rozsah rozhodovacej právomoci správcovskej spoločnosti nie je obmedzený.
Ďalšie informácie o udržateľnom zameraní fondu ERSTE STOCK TECHNO, ako aj o zverejneniach v súlade s nariadením o zverejňovaní (nariadenie (EÚ) 2019/2088) a nariadením o taxonómii (nariadenie (EÚ) 2020/852) nájdete v aktuálnom prospekte, v časti 12 a v prílohe „Zásady udržateľnosti“. Pri rozhodovaní o investícii do ERSTE STOCK TECHNO je potrebné zohľadniť všetky charakteristiky alebo ciele ERSTE STOCK TECHNO, ako sú opísané v dokumentoch fondu.
Originálny zdroj informácie: https://blog.en.erste-am.com/ai-hype-now-its-time-to-decide-who-could-really-benefit/
Slovník technických pojmov nájdete na tomto odkaze: www.erste-am.sk/investicny_slovnik
Príručku investora do podielových fondov nájdete na tomto odkaze: www.erste-am.sk/prirucka-investora
Mesačný komentár finančných trhov nájdete na tomto odkaze: www.erste-am.sk/mesacny-komentar
Upozornenie: Tento dokument je marketingový materiál. Všetky údaje pochádzajú od spoločnosti Erste Asset Management GmbH, pokiaľ nie je uvedené inak. Naše komunikačné jazyky sú nemčina a angličtina. Prospekt pre UCITS (vrátane všetkých zmien a doplnení) sa zverejňuje v súlade s ustanoveniami InvFG 2011 v aktuálne platnom znení. Informácie pre investorov podľa § 21 AIFMG sú pripravené pre alternatívne investičné fondy (AIF) spravované spoločnosťou Erste Asset Management GmbH v súlade s ustanoveniami AIFMG v spojení s InvFG 2011. Prospekt fondu, Informácie pre investorov podľa § 21 AIFMG a Dokument s kľúčovými informáciami sú k dispozícii v aktuálnom znení na internetovej stránke www.erste-am.com v sekcii povinné publikácie alebo ich možno získať v aktuálnom znení bezplatne v sídle správcovskej spoločnosti a v sídle depozitárskej banky. Presný dátum posledného zverejnenia prospektu fondu, jazyky, v ktorých je k dispozícii dokument s kľúčovými informáciami, a všetky ďalšie miesta, kde je možné dokumenty získať, sú k dispozícii na webovom sídle www.erste-am.com. Súhrn práv investorov je k dispozícii v nemčine a angličtine na webovej stránke www.erste-am.com/investor-rights, ako aj v sídle správcovskej spoločnosti. Správcovská spoločnosť môže rozhodnúť o zrušení opatrení, ktoré prijala v súvislosti s distribúciou podielových listov v zahraničí, s prihliadnutím na regulačné požiadavky. Naše analýzy a závery majú všeobecný charakter a nezohľadňujú individuálne potreby investorov z hľadiska príjmov, zdanenia a ochoty podstupovať riziko. Minulá výkonnosť nie je spoľahlivým ukazovateľom budúcej výkonnosti fondu. Upozorňujeme, že investície do cenných papierov so sebou okrem tu uvedených príležitostí prinášajú aj riziká. Hodnota akcií a ich výnosy môžu rásť a klesať. Pozitívny alebo negatívny vplyv na hodnotu investície môžu mať aj zmeny výmenných kurzov. Z tohto dôvodu môžete pri spätnom odkúpení akcií získať nižšiu sumu, ako bola vaša pôvodne investovaná suma. Osobám, ktoré majú záujem o kúpu podielov v investičných fondoch, odporúčame, aby si pred prijatím investičného rozhodnutia prečítali aktuálny(-é) prospekt(-y) fondu a Informácie pre investorov podľa § 21 AIFMG, najmä upozornenia na riziká, ktoré obsahujú. Ak je menou fondu iná mena ako domáca mena investora, zmeny príslušného výmenného kurzu môžu mať pozitívny alebo negatívny vplyv na hodnotu jeho investície a výšku nákladov vynaložených vo fonde - prepočítané na jeho domácu menu. Informácie o obmedzeniach predaja podielov fondu americkým občanom nájdete v príslušných informáciách v prospekte fondu a v Informáciách pre investorov podľa § 21 AIFMG. Tlačové chyby a omyly vyhradené.