Autor: Stephanie Clam Martinic | 6 min. čítania

 

Je nesporné, že ochrana našej planéty sa dostala aj do finančného odvetvia a je jeho prioritou. Napriek tomu pôvodný záujem o produkty ESG vo finančnom svete opadol a často sa považuje za prechodný trend. V tomto prípade ESG znamená Environmental, Social and Governance (životné prostredie, spoločnosť a riadenie) a je to súhrnný pojem pre udržateľné investície.

V posledných rokoch zvyšovanie úrokových sadzieb znížilo atraktívnosť investícií do ESG, keďže často zahŕňajú kapitálovo náročné odvetvia, ako je napríklad čistá energia, ktoré sú značne závislé od nákladov na financovanie. V niektorých krajinách, najmä v USA, došlo k politickému odporu voči investovaniu do ESG. To viedlo k zvýšenému skepticizmu a regulačným problémom. Narastajú obavy o transparentnosť a dôveryhodnosť ratingov ESG. Mnohí investori sa stali opatrnejšími, pretože sa obávajú, že niektoré spoločnosti zveličujú svoje úsilie v oblasti udržateľnosti.

Úrokové prostredie sa však zmenilo a ESG hrá dôležitú úlohu na úrovni riadenia rizík a pri výbere jednotlivých cenných papierov a fondov. Kritériá ESG totiž môžu pomôcť identifikovať a riadiť dlhodobé riziká, ktoré by sa inak mohli prehliadnuť. Spoločnosti, ktoré integrujú postupy ESG, sú často lepšie pripravené na regulačné zmeny a môžu ťažiť z pozitívneho imidžu na verejnosti.

 

Nová transparentnosť od roku 2025

Od roku 2025 budú spoločnosti, na ktoré sa už vzťahuje CSR smernica, po prvýkrát povinné podávať správy v súlade s novými požiadavkami smernice o podávaní správ o udržateľnosti podnikov (CSRD) za účtovný rok 2024. Táto povinnosť sa vzťahuje na spoločnosti, ktoré spĺňajú dve z týchto kritérií: viac ako 250 zamestnancov, obrat vyšší ako 40 miliónov eur alebo suma aktív a pasív vyššia ako 20 miliónov eur v dvoch po sebe nasledujúcich finančných rokoch.

CSRD bude mať významný vplyv na prostredie ESG. Jej cieľom je povzbudiť spoločnosti, aby udržateľnosť zaradili do centra svojich obchodných stratégií a aby plne zohľadňovali svoj vplyv na životné prostredie a spoločnosť. Tým sa nielen zlepší transparentnosť a porovnateľnosť správ o udržateľnosti, ale aj povzbudí spoločnosti, aby rozvíjali dlhodobé a udržateľné obchodné postupy.

 

Spoločnosti musia podávať správy o environmentálnych, sociálnych a riadiacich otázkach

Cieľom týchto nových požiadaviek je zlepšiť kvalitu a konzistentnosť podávania správ o ESG, čo investorom a ďalším zainteresovaným stranám uľahčí posudzovanie výkonnosti spoločností v oblasti udržateľnosti a prijímanie informovaných rozhodnutí. Investori a spotrebitelia budú môcť tiež lepšie porovnávať parametre rôznych spoločností v oblasti ESG.

CSRD sa netýka len veľkých spoločností orientovaných na kapitálový trh, ale aj mnohých veľkých spoločností a skupín v rámci EÚ, ktoré nie sú orientované na kapitálový trh. Do roku 2028 budú musieť podávať správy aj spoločnosti mimo EÚ, ktoré majú dcérske spoločnosti alebo pobočky na jednotnom trhu EÚ. Spoločnosti musia zverejňovať svoje správy o udržateľnosti ako súčasť správy o hospodárení, ktorá sa overuje spolu s ročnou účtovnou závierkou. Tým sa zvyšuje spoľahlivosť a relevantnosť správ. Aj keď je smernica ústrednou súčasťou európskej zelenej dohody, ktorej cieľom je dosiahnuť, aby Európa bola do roku 2050 klimaticky neutrálna, nepodporuje len environmentálne aspekty, ale kladie veľký dôraz aj na sociálne otázky a otázky riadenia. Patria sem aspekty, ako je spokojnosť zamestnancov, odborná príprava a ďalšie vzdelávanie, ako aj dobré riadenie spoločnosti. Správy musí kontrolovať audítor, ktorý zabezpečuje dôveryhodnosť a presnosť informácií.

Zohľadnením faktorov ESG môžu spoločnosti zmierniť potenciálne riziká, znížiť dlhodobé náklady, vybudovať si pozitívnu povesť a prilákať investorov.

 

Dodávateľským reťazcom sa venuje dodatočná pozornosť

Novú smernicu EÚ o dodávateľskom reťazci, známu aj ako smernica o náležitej starostlivosti v oblasti udržateľnosti podnikov (CSDDD), prijali stáli predstavitelia členských štátov EÚ v marci 2024 po dlhých rokovaniach a členské štáty majú teraz dva roky (do 26. júla 2026) na transpozíciu smernice do vnútroštátneho práva.

Nová smernica EÚ o dodávateľskom reťazci vyžaduje, aby spoločnosti identifikovali a posudzovali riziká v oblasti ľudských práv a životného prostredia v celom svojom hodnotovom reťazci. To zahŕňa priamych aj nepriamych obchodných partnerov. Spoločnosti sú povinné prijať opatrenia na prevenciu alebo minimalizáciu identifikovaných rizík. Musia pravidelne podávať správy o svojich povinnostiach náležitej starostlivosti a prijatých opatreniach. Tieto správy by mali byť transparentné a verejne prístupné. Aspekty udržateľnosti a ľudských práv musia byť integrované do obchodnej stratégie spoločnosti.

Potrebu tejto smernice ilustrujú niektoré známe príklady: v roku 2018 bola spoločnosť H&M kritizovaná, pretože niektorí jej dodávatelia v Ázii vyrábali za zlých pracovných podmienok a nedodržiavali environmentálne normy. Ďalším príkladom je spoločnosť Apple, ktorá sa v rokoch 2010 a 2012 dostala na titulky novín kvôli pracovným podmienkam u svojich dodávateľov v Číne, najmä v spoločnosti Foxconn. Tieto prípady ukazujú, aké dôležité je, aby spoločnosti starostlivo monitorovali svoje dodávateľské reťazce a zabezpečili, aby dodržiavali normy ESG.

Cieľom smernice EÚ o dodávateľskom reťazci je posilniť zodpovednosť spoločností za ich globálne dodávateľské reťazce a zabezpečiť dodržiavanie ľudských práv a environmentálnych noriem na celom svete.

 

Relatívne pozitívna návratnosť investícií do ESG je čoraz jasnejšia

Štatistiky indexov ESG ukazujú, že integrácia udržateľných aspektov a kritérií vedie k dlhodobým finančným výnosom, ktoré sú (prinajmenšom) porovnateľné s výnosmi indexov bez ESG. Výsledky sa však líšia v závislosti od časového horizontu, indexu a regiónu. Napríklad rok 2022 bol pre väčšinu indexov ESG/SRI (spoločensky zodpovedné investície) náročný.

Podľa analýzy BofA Merrill Lynch z roku 2018 sú však spoločnosti s vysokým hodnotením ESG menej náchylné na systémové trhové riziká a majú nižšiu volatilitu zisku. Za posledných 15 rokov napríklad index MSCI World SRI prekonal index MSCI World. Oba indexy reprezentujú globálny akciový trh v rozvinutých krajinách, pričom MSCI World SRI sa vo svojom zložení indexu zameriava na spoločnosti s dobrým hodnotením ESG a vylučuje spoločnosti, ktorých produkty majú negatívny environmentálny alebo sociálny vplyv. Treba však poznamenať, že investície do cenných papierov vždy zahŕňajú riziká aj príležitosti.

Poznámka: Minulá výkonnosť nie je spoľahlivým ukazovateľom budúcej výkonnosti.

 

Záver

Zohľadnenie kritérií ESG (environmentálnych, sociálnych a riadiacich) má zásadný význam pre oceňovanie akcií, pretože zahŕňa veľké množstvo ovplyvňujúcich faktorov.

Ďalším aspektom, ktorý je v súvislosti s kritériami ESG relevantný, je záujem investorov. Zohľadňovanie kritérií udržateľnosti je pre investorov čoraz dôležitejšie, pretože môže znížiť riziká spoločností, a tým zvýšiť ich hodnotu v dlhodobom horizonte. Investície ESG sa vo všeobecnosti považujú za udržateľnejšie a menej volatilné.

Spoločnosti so silnými praktikami v oblasti ESG majú často lepší imidž na verejnosti a vyššiu lojalitu zákazníkov. To môže viesť ku konkurenčnej výhode a zvýšeniu hodnoty značky.

Spoločnosti s vysokým hodnotením ESG majú zvyčajne lepšie finančné výsledky. Možno to pripísať tomu, že fungujú efektívnejšie, majú menej právnych problémov a sú lepšie pripravené na budúce výzvy.

ESG je preto kľúčovým prvkom pri oceňovaní akcií, pretože prispieva nielen k zmierňovaniu rizík, ale ponúka aj potenciál dlhodobého zhodnotenia.

Viac informácií o našom prístupe k udržateľnému investovaniu a fondoch, ktoré zohľadňujú udržateľné kritériá, nájdete na stránke Náš prístup k udržateľnosti

 

Originálny zdroj informácie: https://blog.en.erste-am.com/the-ethical-business-case-what-is-the-case-for-esg/

Slovník technických pojmov nájdete na tomto odkaze: www.erste-am.sk/investicny_slovnik

Príručku investora do podielových fondov nájdete na tomto odkaze: www.erste-am.sk/prirucka-investora

Mesačný komentár finančných trhov nájdete na tomto odkaze: www.erste-am.sk/mesacny-komentar

Upozornenie: Tento dokument je marketingový materiál. Všetky údaje pochádzajú od spoločnosti Erste Asset Management GmbH, pokiaľ nie je uvedené inak. Naše komunikačné jazyky sú nemčina a angličtina. Prospekt pre UCITS (vrátane všetkých zmien a doplnení) sa zverejňuje v súlade s ustanoveniami InvFG 2011 v aktuálne platnom znení. Informácie pre investorov podľa § 21 AIFMG sú pripravené pre alternatívne investičné fondy (AIF) spravované spoločnosťou Erste Asset Management GmbH v súlade s ustanoveniami AIFMG v spojení s InvFG 2011. Prospekt fondu, Informácie pre investorov podľa § 21 AIFMG a Dokument s kľúčovými informáciami sú k dispozícii v aktuálnom znení na internetovej stránke www.erste-am.com v sekcii povinné publikácie alebo ich možno získať v aktuálnom znení bezplatne v sídle správcovskej spoločnosti a v sídle depozitárskej banky. Presný dátum posledného zverejnenia prospektu fondu, jazyky, v ktorých je k dispozícii dokument s kľúčovými informáciami, a všetky ďalšie miesta, kde je možné dokumenty získať, sú k dispozícii na webovom sídle www.erste-am.com. Súhrn práv investorov je k dispozícii v nemčine a angličtine na webovej stránke www.erste-am.com/investor-rights, ako aj v sídle správcovskej spoločnosti. Správcovská spoločnosť môže rozhodnúť o zrušení opatrení, ktoré prijala v súvislosti s distribúciou podielových listov v zahraničí, s prihliadnutím na regulačné požiadavky. Naše analýzy a závery majú všeobecný charakter a nezohľadňujú individuálne potreby investorov z hľadiska príjmov, zdanenia a ochoty podstupovať riziko. Minulá výkonnosť nie je spoľahlivým ukazovateľom budúcej výkonnosti fondu. Upozorňujeme, že investície do cenných papierov so sebou okrem tu uvedených príležitostí prinášajú aj riziká. Hodnota akcií a ich výnosy môžu rásť a klesať. Pozitívny alebo negatívny vplyv na hodnotu investície môžu mať aj zmeny výmenných kurzov. Z tohto dôvodu môžete pri spätnom odkúpení akcií získať nižšiu sumu, ako bola vaša pôvodne investovaná suma. Osobám, ktoré majú záujem o kúpu podielov v investičných fondoch, odporúčame, aby si pred prijatím investičného rozhodnutia prečítali aktuálny(-é) prospekt(-y) fondu a Informácie pre investorov podľa § 21 AIFMG, najmä upozornenia na riziká, ktoré obsahujú. Ak je menou fondu iná mena ako domáca mena investora, zmeny príslušného výmenného kurzu môžu mať pozitívny alebo negatívny vplyv na hodnotu jeho investície a výšku nákladov vynaložených vo fonde - prepočítané na jeho domácu menu. Informácie o obmedzeniach predaja podielov fondu americkým občanom nájdete v príslušných informáciách v prospekte fondu a v Informáciách pre investorov podľa § 21 AIFMG. Tlačové chyby a omyly vyhradené.