Aktívne vs. Pasívne investovanie

Čo sú podielové fondy a ETF fondy?

Poďme si v skratke vysvetliť čo sú podielové fondy a ETF fondy a aké sú rozdiely medzi týmito finančnými nástrojmi.

• Podielový fond je spoločný majetok viacerých investorov (podielnikov), ktorý zhromažďuje a spravuje správcovská spoločnosť s cieľom investovať do rôznych cenných papierov a iných aktív. Každý investor dostane za svoju investíciu tzv. podielový list, ktorý predstavuje jeho podiel na celkovom majetku fondu a z jeho výnosov. Výhodou podielových fondov je odborná správa – o výber a alokáciu aktív sa starajú skúsení portfólio manažéri, ktorí reagujú na aktuálny vývoj na trhoch.
• ETF (Exchange-Traded Fund) je fond obchodovaný na burze, ktorý investuje do diverzifikovaného portfólia aktív, ako sú akcie, dlhopisy či komodity, a zvyčajne kopíruje výkonnosť konkrétneho indexu. To znamená, že ide o pasívne spravované riešenie.

Aké sú rozdiely medzi podielovými a ETF fondmi?

Podielové fondy aj ETF fondy predstavujú efektívny a rozumne diverzifikovaný spôsob investovania s nižším rizikom v porovnaní s nákupom jednotlivých akcií či dlhopisov. Vo väčšine prípadov rozkladajú investície do širokej škály tried aktív, sektorov a geografických oblastí.

Kľúčové rozdiely sú však v spôsobe správy, obchodovania, poplatkoch a daňovom zaťažení.

• Spravovanie fondov:
  • Podielové fondy sú aktívne riadené - portfólio manažéri využívajú svoje odborné znalosti, sledujú finančné trhy, analyzujú rôzne spoločnosti a na základe toho vyberajú vhodné aktíva do portfólií podielových fondov, väčšinou s cieľom dosiahnuť lepšiu výkonnosť ako trh.
  • ETF fondy väčšinou pasívne kopírujú index, s cieľom čo najvernejšie sledovať jeho výkonnosť.  
• Obchodovanie:
  • Cena podielového fondu sa počíta raz denne a určuje sa na základe hodnoty čistého majetku fondu (NAV). Vypočítava sa ako celková hodnota všetkých aktív fondu (cenné papiere, hotovosť a iné) mínus jeho záväzky, vydelená počtom vydaných podielov. Pri zadaní obchodu s podielovým fondom v ten istý deň všetci investori dostanú rovnakú cenu.
  • ETF fondy sa obchodujú na burzách tak ako akcie, takže ich cena sa mení počas dňa v reálnom čase a odráža ponuku a dopyt na trhu.
• Poplatky:
  • Podielové fondy majú spravidla vyššie poplatky, pretože vyžadujú aktívnu správu.
  • ETF fondy ponúkajú nižšie náklady vďaka pasívnemu prístupu.

• Dane:
  • Podielové fondy (SK) – výnosy sú automaticky zdanené 19 % zrážkovou daňou. Túto daň štátu zo slovenských podielových fondov automaticky odvádza správcovská spoločnosť formou zrážky.
  • Výnosy z ETF fondov podliehajú dani z príjmu vo výške 19 % alebo 25 % (v závislosti od výšky dosiahnutých príjmov) + je potrebné zaplatiť zdravotné odvody vo výške 14 %. Výhodou je možnosť daňového oslobodenia pri držbe dlhšej ako 1 rok alebo pri zisku do 500 € ročne.

Upozornenie: Nakoľko naša spoločnosť nie je oprávnená poskytovať daňové poradenstvo, v prípade bližších informácií a nejasností týkajúcich sa zdaňovania výnosov je potrebné využiť odborné poradenstvo.

Riziko koncentrácie – skrytá hrozba dnešnej doby pri ETF investovaní

Pri investovaní do známych indexov ako S&P 500 či Nasdaq Composite cez ETF fondy môžeme získať pocit širokej diverzifikácie. V skutočnosti však môže výkonnosť týchto indexov stáť len na niekoľkých veľkých firmách – a to predstavuje riziko koncentrácie.

Momentálne tvorí 10 najväčších spoločností najznámejšieho amerického akciového indexu S&P 500 takmer 40 % jeho trhovej kapitalizácie, čo je historicky najvyššia úroveň. Len Nvidia má váhu okolo 8 %, čo je rekord pre jednu spoločnosť. Pre porovnanie, v roku 1990 tvorilo 10 najväčších spoločností 20 % tohto indexu a na vrchole internetovej bubliny to bolo tesne pod hranicou 30 %. Podobná situácia je aj na technologickom indexe Nasdaq Composite, v ktorom 5 najväčších spoločností tvorí viac ako 35 % indexu.

Prečo na tom záleží?

Ak výkonnosť celého indexu závisí najmä od niekoľkých technologických lídrov, investori sú vystavení vyššiemu riziku, ak sa týmto firmám prestane dariť. Napríklad v 2. kvartáli 2025 zaznamenala skupina „Magnificent Seven“ medziročný rast ziskov o 26 %, zatiaľ čo zvyšok S&P 500 len o 4 % – čo potvrdzuje ich dominantný vplyv.

Nasledujúci graf zobrazuje najväčšie akcie podľa trhovej kapitalizácie v indexe S&P 500 a potvrdzuje extrémnu koncentráciu na súčasnom trhu. Spoločnosť Nvidia má v súčasnosti najväčšiu váhu v indexe S&P 500 spomedzi všetkých jednotlivých akcií od začiatku zaznamenávania údajov v roku 1981.

Uistite sa, že viete do čoho investujete

Pre investorov je veľmi dôležité zistiť si, do čoho presne investujú. Len tak si môžu byť istí, že ich investícia bude spĺňať ich požiadavky.

Hoci ETF fond sledujúci široký index a môže pôsobiť ako ideálne riešenie pre diverzifikáciu, realita môže byť iná – váha indexu môže byť koncentrovaná len do niekoľkých firiem. Preto sa oplatí venovať čas porovnaniu rôznych fondov – či už ide o podielové fondy s aktívnou správou, alebo nízkonákladové ETF fondy.

Investovanie môže byť vzrušujúcou cestou k dosiahnutiu finančnej nezávislosti a zabezpečeniu budúcnosti. S rastúcou popularitou investovania je teraz ideálny čas začať sa vzdelávať a aktívne sa zapojiť do sveta investícií. Nech už sa rozhodnete pre podielové fondy alebo ETF fondy, dôležité je začať a postupne budovať svoje portfólio. Pamätajte, že každá investícia je krokom k dosiahnutiu vašich finančných cieľov. Buďte odvážni, informovaní a pripravení na úspech.

Upozornenie: 

Tento dokument slúži ako doplnkový zdroj informácií pre investorov. Tento dokument nepredstavuje poskytnutie investičného poradenstva, nebol vypracovaný ako investičný prieskum, nie je ani návrhom na uzatvorenie obchodu zo strany spoločnosti Erste Asset Management GmbH, ktorá podniká na území Slovenskej republiky prostredníctvom organizačnej zložky Erste Asset Management GmbH, pobočka Slovenská republika, (ďalej „EAM SK“) a nevyplývajú z neho žiadne záväzky. Dokument bol spracovaný bez zohľadnenia osobnej situácie možných prijímateľov a ich znalostí a skúseností v oblasti investovania. Údaje uvedené v tomto dokumente majú výlučne informatívny charakter a sú založené na najlepších informačných zdrojoch dostupných v čase jeho zostavovania, pričom sú platné k momentu jeho vypracovania. Uvedené informácie podliehajú zmenám bez dodatočného upozornenia. EAM SK neručí za správnosť a úplnosť informácií uvedených v tomto dokumente. Zdrojom použitých informácii je EAM SK, ak nie je uvedené inak. V prípade, že dokument obsahuje údaje o výkonnosti finančného nástroja alebo podkladového aktíva v minulosti, tieto nie sú spoľahlivým ukazovateľom pre ich výkonnosť v budúcnosti. V prípade, že dokument obsahuje akékoľvek analýzy a závery, tieto majú všeobecnú povahu a nezohľadňujú individuálne potreby investorov, pokiaľ ide o výnos, zdaňovanie a mieru akceptovateľného rizika. Informácie obsiahnuté v tomto dokumente je možné ďalej rozširovať len s uvedením zdroja informácii.

Toto je marketingové oznámenie. Skôr ako urobíte akékoľvek investičné rozhodnutie, pozrite si štatút fondu, predajný prospekt fondu a dokument s kľúčovými informáciami. Môžete ich získať v slovenskom jazyku na všetkých predajných miestach správcovskej spoločnosti a na www.erste-am.sk.

Podielové fondy uvedené v tomto dokumente spravuje spoločnosť Erste Asset Management GmbH, so sídlom Am Belvedere 1, 1100 Viedeň, Rakúsko, zapísaná v Obchodnom registri Obchodného súdu Viedeň pod registračným číslom 102018 b, ktorá podniká na území Slovenskej republiky prostredníctvom organizačnej zložky Erste Asset Management GmbH, pobočka Slovenská republika, so sídlom Tomášikova 48, 832 65  Bratislava, IČO: 51 410 818, zapísanej v obchodnom registri Mestského súdu Bratislava III, oddiel: Po, vložka č.: 4550/B. Investovanie do podielových fondov je spojené aj s rizikom. Hodnota investície sa môže aj znižovať a nie je zaručená návratnosť pôvodne investovanej sumy. Výnosy z investície do podielových fondov dosiahnuté v minulosti nie sú zárukou budúcich výnosov.